在写公众号文章的时候，经常会有这样的困扰：很多东西前面已经写的很清楚了，但是新关注的读者没有看到。这也能理解，毕竟几个月前的文章能被看到得归功于缘分。

建议新读者有空多看看公众号底部的菜单，几乎绝大多数东西都写过了。

比如昨天写股票分红，很多人对股票分红不了解，甚至是有很大的误解。书生没时间一一解释，今天把以前写分红的文章重发一遍，文章结尾加了对“配股”的解释。

（原文发布于2017年4月17日）

我们先思考2个问题，也是平时很多人问我的。文章最后回答这两个问题。

1.股票分红后股价会下跌，总资产没有变化，那分红又有什么意义？

2.分红前买股票好，还是分红后买股票好？

看完本文，希望你真正明白了什么是股票分红。

假设书生开了一家水果公司，名字就叫A公司吧。为了筹集更多资金扩大公司规模，我准备把A公司上市，股价定为10元。

请大家想一下，你凭什么会买A公司的股票？又凭什么要做A公司的股东？

很简单，书生承诺以后每年拿出A公司的部分利润分给股东。这是投资股票的本质，也是价值投资最看重的，价值来自于公司盈利。

小明花了1000元，买了100股A公司股票，股价10元。

去年A公司利润算出来了，准备每股分红1元。分红前股价10元，分红后，小明得到现金1元，股价变成9元。小明总资产没有变化。

不是利润分红吗？为什么分红后，股东的资产并没有增减呢？

我们看下面这张图，很多人看到股息率这么高，以为跟银行理财一样，每年会收到这么多的利息。

错了！股权和债权是完全不一样的概念。

债权：对方借了你的钱，然后还你本金和利息。比如银行的定期存款，利息约定多少，到期给你本金加利息。

股权：你花钱买了上市公司股票，成为公司股东，公司定期给你分红。不存在本金和利息，你的钱属于入股，不存在归还本金。

分红与除权，要分开来说，还是回到上面A公司的例子。

分红很好理解，小明是公司股东，公司分给他1元现金，这是小明和A公司的关系。

除权跟公司无关，是小明跟别的想买他股票的人的关系。在分红那一天，小明持有A公司股票一股可以分到1元钱，而晚一天买A公司股票的人却得不到这1元钱。

我们买股票，从本质上就是为了公司的利润分红。我晚买一天，就少拿了每股1元的分红，是不是股价也应该下调1元呢？这样才公平。

除权就是为了保持分红前后每股的权益不变。

如果不除权，会存在拿到分红后就争相卖出股票，等分红前再买入。其实结果是一样的，接盘的人不是傻子，他们愿意出的价钱也都是去除已有分红的。

我们分两个方面来思考分红的问题。

1.长期看，分红对股东意义重大。

假设A公司业绩非常稳定，每年都能每股分红1元。

小明花了1000元，股价10元，买了100股A公司的股票。每年都能得到100元的分红，10年后，小明本金都收回来了。

但小明还是公司股东，持股数量还是100股，他未来每年都会一直享受这100元的分红。

换个更通俗的说法，你一个朋友开公司，邀请你入股。每年的利润会根据持股比例进行分配，而你投资的本金是不会还你的。

2.填权是必然的吗？

还是假设A公司业绩非常稳定，每年都能每股分红1元。

第一年股价10元，分红后，小明每股得到1元现金，股价变成9元。

只要其他人认为公司未来业绩不错，还是能拿到1元左右的分红，就会以合适的价格买股票，把股价顶上去。这就是填权。

如果不填权，第二年股价9元，每股分红还是1元，分红后股价变成8元。

是不是更有吸引力了？

理论上，如果一直不填权，第九年分红后，股价会直接变成1元。也就是说，花1元钱就能成为公司股东，每年享受1元的现金分红，股息率100%。

填权不是必然的，如果你以极高的价格买了某公司股票，后面就很难说一定会填权。

比如A公司的内在价值是10元，你却以50元的价格买了公司股票。分红除权后，这个股价对别人没有吸引力，也就没人会以50元的价格买回来。如果股价持续下跌，分红对投资者几乎没有意义。

还有一种情况，A公司的业绩恶化，未来每股只能分红0.1元，那现在的填权行情就几乎不可能了。

如果股票持续高分红，最起码公司业绩是真实的，可以帮助我们筛选真正的绩优股。

最近很多上市公司在分红，很多人对分红的扣税问题不太清楚，也经常有人用扣税来骂分红。

1.分红派息的时候，不扣税；

2.当你卖出股票时，会根据你的持有时间，超过一年的免税。长期持有是很有必要的。

3.当你卖出股票时，持有时间在1个月以内（含1个月）的，补交红利的20%税款；持有时间在1个月至1年间（含1年）的，补交红利的10%税款。费用直接在账户扣除。

4.分次买入的股票，一律按照“先进先出”原则，计算持股时间。

最后书生来回答文章开始的两个问题。

1.股票分红后股价会下跌，总资产没有变化，那分红又有什么意义？

我们投资股票，得到的是股权，分红是股东的基本权益。短期看分红对资产变化没有影响，但长期会产生很大的复利效应。

比如你分红得到的现金，可以再次买入公司股票，这样持有的总股数就变多了，来年获得的分红也就更多了。

当然，本文只是举简单的例子，现实中要考虑公司的未来业绩会不会变化。

2.分红前买股票好，还是分红后买股票好？

因为股价会除权，分红前买和分红后买都一样。也有部分短线投资者想博一下填权行情，这里不做讨论。

像书生这样的长线投资者，如果持有的股票分红后，股息率变得更吸引人了，我会把分红的现金再次以除权后更低的价格买入该股票。

以上说的都是现金分红，只是送股票就没意思了。在书生看来，送股票唯一的好处是把股价摊低，让股票从价格上看更吸引人。

还有配股也是按本文的思路去考虑，最近因为南山铝业要配股，所以很多人也在问配股的影响。

比如你开了个小店，现在计划投资开一个分店。开分店需要一笔资金，而银行贷款要付利息，最好的办法是向股东募集。因为开分店对股东有好处，如果分店产生利润，股东也可以拿到更多的分红。这就是配股，股东按持股比例出钱去投资个“分店”。

当然，如果你是股东，你也可以选择不参与配股，也就是不出钱投资分店。

但是大家都出钱了，你没有出钱，你持股的比例也就降低了。分店短时间还开不起来，今年的利润还是跟原来一样，你因为持股比例降低（出力少了），今年可以分到的钱也就少了。

就算你想把股东身份转让，转让的价格也不如原来值钱了。

例子够通俗了，下面我们继续看。

原来公司总股本是1000股，你买了其中的100股，占比10%。现在公司要配股，新增发了100股，公司总股本变成了1100股。

假设你没有参与配股，你现在持股只占总股本的1/11，而目前公司的利润是恒定的，你占比少了，能拿到的分红也就少了，每股的内在价值也就变小了，股价自然就低了。

说这么多，书生想说的是：配股也是要除权的，短期看你不会因为配股而赚到钱，而且还要付出一笔资金。但是如果公司拿到这笔钱投资的项目是好的，那么长期看你作为股东是赚钱的。

如果你对公司配股募集资金所投资的项目不看好，不想参与配股，那么建议你提前卖出股票，不然因为除权你会立刻出现亏损。

这也就是有些股票配股前大跌的原因，不少人在提前卖出股票。

配股到底好不好，要不要参与，关键在于公司未来会不会更好，公司投资的项目能不能带来预期的利润。

希望大家能理解这其中的关系，上市公司的所有行为本身都是中性的，不能带有感情色彩去评价。

今日网格交易成交如下：