阅读本文之前，建议先看昨天这篇文章：还要跌多久？

昨天文章介绍了实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润，下面接着说实战方面的用处。

增发，简单说就是已经上市的公司再发点股票进行融资。昨天文章说了，资本公积的增加主要是IPO或增发溢价导致的。

比如你看到2014年冀中能源（000937）的三季度报中股本和资本公积都大幅增加，那么很大可能就是增发了。

怎么看待增发：

1.如果以高于现价的方式溢价增发，大股东或实际控制人参与比例较大，尤其是现金认购最好，这种情况最起码说明公司值得关注研究。

冀中能源2014年以溢价方式向大股东募资31亿元用于偿还债务和补充流动资金，改善财务结构。后面这只股票也不是大牛股，但至少说明了大股东对公司的信心，不然也不会用真金白银去溢价买入。

2.如果公司大股东不参与增发，或者只是象征性的参与，则需要保持谨慎。

有的上市公司通过增发来圈钱，一般都是在增发之前不断发布利好消息，拉升股价，这样公司就可以以更高的价格融到更多的钱。

一旦增发完成，公司未来的业绩往往就不会那么亮眼，跌破增发价也就概率更大。

1.高：比例大。

比如，优博讯（300531）2017年5月23日，以资本公积金向全体股东每10股转增25股,即“10股转25股”。

2.送：送红股。

上市公司的利润分配方式，有现金分红和送股票两种。

现金分红我们都知道，直接把未分配利润中拿出一部分钱按比例分配给各位股东。

送红股，也是从未分配利润中拿出钱，然后直接认购成股票，再把股票送给股东。对于公司来说，只是把未分配利润转变成了股本，所有者权益不变。对于股东来说，因为送股要除权，所以股东的总资产也不变。

下图是凌钢股份（600231）2016年高送转的公告：

送股，是从未分配利润里面的一部分，以股代（现金派）息的方式给股东，由于现金派息是要缴纳个人所得税的，所以，送股，这一块也是要缴纳所得税的。但，缴纳的基础是以股票面值（1元）为缴税基数进行收缴。

所以像上面说的凌钢股份一样，一般送股的时候都会象征性派点现金，也有防止小散户没钱缴税的意思。

3.转：资本公积转增股本。

前面文章说了，很多公司资本公积很多，主要都是IPO和增发溢价带来的。

转股的意思就是把资本公积转增实收资本（股本），也就是从资本公积变到股本，公司的净资产并没有变化。

比如吴通控股（300292）在2016年9月27日每10股转赠30股，从公司报表也可以看出，这种转股不过是文字游戏。

一般高送转都伴随着利好，以前高送转是被当作利好来炒作的。而很多公司都是借高送转进行减持，吴通控股就是其中比较典型的例子。

1.为什么上市公司热衷于高送转？

主要动力在于避税。

首先资本公积金转增股本可以不征税，其次是未分配利润转增股本征税，但税基是按照1块钱征税，也就是送股股价哪怕是100元也只按照一块钱征税，而其后的股权转让是不征税的，也就是说转增股抛掉是不征税的，而按照以往的规定原始股东减持股份要征收20%的税负。

2.为什么散户热衷于炒作高送转？

既然上市公司希望通过高送转拉升股价，从而实现高价减持的目的。“聪明”的个人投资者也发现了这一规律，历史上很多高送转都是会短期拉升股价，所以他们愿意去接盘炒作。

总结，高送转应当被看作是中性消息，我们应该更关注股票的质地，而不是高送转或者解禁这类短期消息。而且那些知名的好公司也很少进行高送转，只有一些小公司才时不时就发布高送转公告。

本文说了很多高送转，主要作用是科普，现在去炒作高送转概念的散户很少了。但如果说高送转是利空，也有点极端了，它不过是会计科目之间的变动罢了。

这些对赚钱有用吗？好像没用，好像也有点用。

执着于财，终迷于财；以指为月，终难见月。投资的意义，绝不仅仅在于盈利，更重要的是以思考为刃，解人性之牛。

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