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昨晚，我无意中又翻了一遍海底捞的招股书。

恰巧，今天海底捞为涨价致歉，大家的讨论也很多，因此，今晚，我就从投资的角度，聊一聊这家公司。

从两年前上市第一天开始，海底捞就在我的自选股中。

为什么我没有买呢？

原因有两个。

第一，除了打新之外，我自己从来不买上市不满三年的新股。

道理很简单，买家永远都没有卖家精。

一家公司中，最珍贵的资产就是它的股权，上市公司的老板们，千辛万苦创业多年，肯定不会轻易贱卖自己的股权，一定会精挑细选一个好的时机再上市。

卖家的好时机，往往都不是买家的好时机，我们长期做投资的话，有的是时间，耐心等就是了。

第二，就是海底捞的估值一直很贵。

大家都觉得，港股是一个估值很低的市场，但事实上，港股中真正的好公司，估值长期都不便宜，腾讯、港交所等等，都是如此。

按照2018年当年的业绩预期，海底捞上市时的市盈率在50倍左右 ；今年，即使港股全市场大跌，海底捞目前仍然是上涨的，市盈率64.30倍 。 

那么，海底捞对我的吸引力，在哪里呢？当然，肯定不是它家的火锅好吃，具体原因，也是有两个。

第一，火锅是一条好赛道，产品标准化，具备一定的社交属性，有利于积累品牌优势。

在国内传统餐饮公司中，厨师是一家馆子的灵魂，餐馆老板自身的议价权，受到制约，除非老板自己就是大厨。大家要是看过李安的《饮食男女》，应该记得里面有一个镜头，就是饭店老板，满脸堆笑恳请男主出山掌勺。

因此，对投资者而言，餐饮并不是一个特别好的生意，目前整个餐饮行业也都在「去厨师化」。

不过，火锅算是一个例外，原因在于，火锅是一个标准化的产品，厨师在整个生意中的作用并不大，因此，老板才拥有了足够的话语权。

多说一句，我个人觉得，如果有朋友，想在餐饮行业创业的话，不妨考虑一下火锅。

大家吃火锅，肯定不是一个人去吃，基本都是呼朋唤友一起去吃，这就有了一定的社交属性。

有社交属性的生意，天然容易积累口碑，口口相传才能积累起品牌。

第二，海底捞的管理非常独特，将员工与公司利益有效捆绑在了一起。

海底捞的核心管理理念是「连住利益，锁住管理」。这里体现在诸多方面，举两个栗子。

第一个栗子，海底捞的每个店长的薪酬，与自己所管理的店以及徒弟和徒孙管理的店的业绩息息相关。海底捞的店长是推荐制，由师傅推荐徒弟，如果徒弟业绩好，师傅提成就更高。下图，摘自海底捞的招股书。

第二个栗子，海底捞的服务员的权限极大，可以直接给顾客免单，这也被写进了招股书中。据我所知，还找不到第二家能做到这种地步的公司。

综上所述，我个人认为，海底捞是幸运行业中，能干的公司，唯一欠缺的就是合理的估值，需要耐心等待好价格。

我们这些普通人，想靠投资赚钱，我个人认为，有三个途径，第一个途径是投资基金，特别是指数基金；第二个途径，是以合理或低估的价格，买自己日常生活中非常熟悉了解的公司；第三个途径，是选择可转债、分级A等低风险投资工具。

这也是，我每天都和大家分享的内容，除了海底捞之外，我之前还和大家聊过海天味业、格力电器、腾讯等等，大家每天都在接触的公司。

做投资，真的不需要懂太多，能把握住自己身边的好公司，就足够了。