今天白天发车，不多说，简单聊聊。

首先谈谈“耐心”的问题。

我们从去年12月买入第一份医药指数后，在今年的1、3、4、5、7月，一共买入了7份。一直到9月，它都一动不动，没有动静，在我们的持有成本附近不断波动。

然而到了10月，它开始异军突起，成为10月涨幅最大的指数。全年它的涨幅是7.7%，10月一个月就涨了6.4%。

养老指数的情况也差不多。

我不知道这样的事实是否带给朋友们一些思考。

金融投资中的权益类投资，尤其我们这种自诩为“价值投资”的方式，它绝不是这个月1%，下个月1%，今年12%，明年12%……权益类投资不是这样的，这样的叫做固定收益，或者p2p，或者麦道夫。

权益类投资的特点就像春夏秋冬。有的时候发大财，有的时候平平无奇，有的时候黯然神伤。

它会有春天的播种期。虽然我没种过地，但我至少知道应该先刨开泥土，撒下种子，然后浇水、施肥、除虫。

然后，就是耐心的等待。

夏天来了，种下去的东西破土而出。一片绿色，欣欣向荣。这个时候，脑子正常的人应该不会把刚刚发芽的青苗连根拔起。我们继续灌溉，施肥，看着它们继续茁壮。

接下来是秋天。金黄色的果实。拿起你的镰刀，开始收割。满仓满谷，全世界都是欢喜的笑。耐心得到了回报，你成了股神。

寒冷的冬天，你坐在带壁炉的独栋里，躺着摇椅，盖着毛毯，喝着咖啡。盘算着家里的粮食有多少要吃掉，有多少来年继续种下去，收获更多。整个冬天，只有消耗，没有收获。但你很开心，很舒服，很温暖，跟窗外的那些严冬中哭泣的人完全不同。

所以，你看，整个一年，春夏秋冬，冬天完全没有任何收获，春天只有付出。到了夏天你才能看到希望，秋天才能真的收获果实。权益类投资何尝不是如此？

你买了一个品种，“垃圾呀，不涨呀。”知不知道我们买的最多的恒生为什么涨幅最大？因为它“垃圾和不涨”的时候我们持续投入。越垃圾的东西，我们买的越多，最终给我们的收获也越多。

“早知道不涨还跌了，还不如存银行呢，银行保本还有利息，或者货基，我干嘛买这个赔钱货啊。”亲，你不知道的是，这个赔钱货接下来的一个月，就能给你好多年货基收益。

我们投资，投的是未来。不要鼠目寸光，你永远不能刚刚种下一棵树苗，就要求它马上变成参天大树。

那不太科学。

总有一天，不起眼的毛毛虫会变成你意想不到的美丽蝴蝶。给它时间。

经过了几次春夏秋冬，你自然知道冬天再冷，温暖的春天也回来。秋天再美，凛冽的寒冬也就不远了。所以你的内心不再焦虑。然而，有没有办法在冬天也能有些收获，不让周期如此明显，做到“全天候”赚钱？

ETF计划正在做的就是这件事。

很多人不理解，为什么要买债券、石油、黄金？

简单来说，这些品种的周期，与股票不同。

2016年10月，十年期国债的收益率是2.6%。到了今天，它刚刚突破了3.8%。收益率越高，代表价格跌幅越大。没错，这一年，债券熊市。

所以你看，我们正在这个渐入深冬的市场上开始收集筹码了。现在我们只有不到5%，我希望未来可以收集到15%、20%甚至更多。它们非常有可能在股市的冬天带给我们夏天的温暖。

（普及一下债券的基本概念。3.8%的意思是到期收益率，不代表你买入只能拿到3.8%。如果债券价格上涨，你能拿到的是债券利息+价格上涨的收益。这个收益率会有多少？无法预计。债券大年，十几二十个点是有的。再加点杠杆，啧啧。）

多个相关性很低的品种相叠加，会带给我们被熨平的周期，让我们四季如春，资产不断新高。

在我们持仓中，比如300ETF、500ETF、50ETF、创业板、甚至黄金ETF等等，都是两融标的，可以做担保品，也可以融资买入。

这就是说，如果真的出现特大寒冬，所有子弹都打光，然而真的是十年不遇的好机会，这时候，做一些两融买入正是我的计划。

有能力，有条件的朋友，开个两融账户以备不时之需其实不错。

两融的关键问题是利率。目前券商的利率一般是8%以上。最近雪球的朋友告诉我，在雪球开两融户，融资利率可以低到5.88%。这个消息我觉得有必要告知各位，有兴趣的，可以试试。好像不会持续很久，需要的尽快开。

当然，我要提醒，融资只能在关键时刻偶尔为之，不可以不分阶段长期融资，杠杆不是那么好上的。

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当然，场外投资还是且慢，有多好用？谁用谁知道。

最后说一句，在雪球通过邀请人开户，也会给邀请人一点奖金。这个钱我不要，我会视开户人数的多少，决定是把这个钱返给开户的朋友，还是捐出去做慈善（人如果太多返还太麻烦）。

最后，祝各位午安，周末愉快，账户每天新高。