有不少人问：疫情之下，作为避险资产的黄金价格为何大跌？

全球恐慌，黄金价格理应上涨才对。正所谓，乱世黄金，盛世古董。此时，黄金价格也下跌，只有一个原因：全球股市出现了流动性危机。

2020年之前，大部分国家的股市，都是慢牛走势，除了A股。而美国股市，更是处于超级大牛市中。

牛市中，很多机构都在加杠杆做多，很少有轻仓的。如果因仓位轻而跑不赢指数，就会面临客户的赎回或抱怨。利益决定一切，很少有机构能像巴菲特那样在账户上留大量现金的。巴菲特也已经好几年没跑赢标普500了，不过他名声在那，不必将就客户的浅见。

面对突然的暴跌，机构该怎么办？

卖出？买盘在哪里？

机构是大资金，可不像散户随时可以卖，他们大笔卖出，会直接把股价砸到地板。而且，有些机构也必须卖出，因为有客户在赎回。

不少机构组合配置了各类资产，但原油、全球股市，甚至债券都在大跌（企业经营环境差，担心债券违约），那么机构只能卖黄金，别的都没什么买盘，没法出货。这就是流动性危机，导致不得不卖出黄金。

还有，就是补仓需求。机构加杠杆买股票或原油，现在马上就要爆仓，如果想补仓，也只能卖出持有的黄金；如果不补仓，现在平仓就剩不下多少本金了。

股市其实不怕跌，最怕的就是流动性危机。也就是没有买盘，稍有卖出都会带来大幅下跌。

这几年，不少国内上市公司的十大股东，都出现了外资的身影。下图是经常提到的光环新网的十大股东：

现在，有两种完全不同的观点。

乐观者认为，国内疫情即将结束，A股将成为外资的避风港。

悲观者认为，由于流动性危机，外资会不得不卖出A股。A股还相对强势，有买盘可以承接卖单。逻辑跟黄金一样。

这些都已经不是基本面分析，而是情绪或博弈。短期价格，恰恰是由情绪或资金博弈来主导。对此，我没法预测，但涨跌都有对策。

半仓，就是我的对策。

流动性危机下，现金为王。很多资产会被砸到罕见的低价，未来将是遍地黄金，前提是得有钱。

晚安~