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一、风险提示

1、我分享实盘记录，只为记录自己的实盘操作，不构成任何投资建议，我也从不建议任何人抄我的作业，请大家对自己的行为负责。

2、我的判断，有可能是对的，但也很有可能是错的，对此，我已做好了充分的准备，一旦确认自己的投资逻辑出错，会立刻斩仓止损。

3、投资有风险，请务必谨慎、独立决策。

二、实盘记录

今日上午，买入15%仓位陕西煤业，平均成交价9.60 。

本笔买入，预计极限下跌空间50%，未来如果陕煤下跌，我可能会继续加仓，但我配置陕煤的最高仓位，不会超过20% 。

截止今日收盘，按照人民币计算，我今年的投资收益率为52.36%，该收益率不含若干只新股收益。

三、投资逻辑

1、从2012年至今，全国的煤炭消费量，一直稳定在40亿吨左右，就当前而言，决定煤价的关键，在供给侧。自2015年底以来，国内一直在进行供给侧改革，煤炭一直在去产能，只要供给上不放开，那么，在很大概率上，煤价就会维持一个较高的水平。 

下图是2013年以来，榆林动力煤价格走势，数据来源：wind。

2、从煤炭工业协会发布的《煤炭工业“十四五”高质量发展指导意见 》（征求意见稿）来看，未来五年，煤炭行业的政策方向，大概率仍以控制规模、去产能为主。 

3、除此之外，经过我与煤炭业内人士交流，确认，煤炭产能短期增加并不现实。 

4、综合供需因素看，我个人认为，未来，煤价维持在中高位，是一个大概率事件。 

5、事实上，不需要煤价继续上涨，也不需要煤价维持在当前的高位，只需要煤价能维持在去年底的水平，陕煤就会有非常不错的利润，利润水平可维持在100亿附近。 

6、之所以选择陕煤，是因为陕煤的生产成本低，在全行业，仅次于神华，但业务比神华更为纯粹。如果陕煤未来的利润，可长期维持在100亿附近，那么，当前960亿的市值，我个人认为，是明显低估的，因此，买入。 

再次提示：本贴仅为我自己投资的实盘交易记录，不构成任何投资建议，股票投资风险巨大，请谨慎独立、决策。