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这些年来，我的投资体系一直处于进化之中，每年都会有一些新的变化。
当然，很多朋友对我投资体系的认知，还停留在2018年，毕竟，我上次披露自己的投资体系，还是在2018年6月。
近期，我再次梳理了自己当前的投资体系，以下是其大纲，将来有机会的话，可以展开逐条详细讲。
特别说明一下，本体系是我现阶段对投资理解与思考的一个结果，未必适用于其他投资者，还请谨慎参考。
另外，达到私募合格投资者要求的朋友，请在公众号的对话框回复关键词：私募，以方便今后可以直接联系。
根据目前的监管要求，私募基金合格个人投资者，需要金融资产不低于300 万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元。
一、收益来源
1、股票（含股票类基金与股指期货）
（1）价值增长：可持续的自由现金流增长
a.财务特征：可持续的高ROIC、强现金流
b.具备强大护城河：有定价权的品牌、网络效应、高转换成本、规模优势、资源优势……
c.拥有一定的成长性，至少不会衰退
d.合理估值：未来自由现金流折现，折现率=15%
（2）套利：市场错误定价修复
（3）估值提升
2、债券（含债券类基金）
（1）信用
（2）久期
（3）杠杆
3、可转债
（1）转股价值的增长（股价上涨或转股价下调）
（2）溢价率的提升
（3）票息收益
4、期权
（1）内在价值的增长
（2）波动率的提升
5、大宗商品
（1）供给与需求
（2）最低生产成本
5、小结：
（1）持续评估各类资产的风险与收益的性价比，不断将低性价比的资产，转换为性价比更高的资产。
（2）我最喜欢的投资品种：低估绩优蓝筹股、可转债、期权、跌破最低生产成本价且需求不变的大宗商品。
（3）股票：以价值增长与套利为主，不主动追求获取估值提升的收益
二、风险控制
1、资金属性：长期资金
2、不懂不做：坚守能力圈，谨慎、渐进地扩大
3、买入价格：低估或合理，避免过热时介入
4、均衡持仓：适度分散，股票单一行业持仓不超过35%
5、及时止损：一旦确认出错，立刻卖出
6、必要对冲：股指期货或期权
三、买入方案
1、触发条件
（1）有保底：可以确定长期大概率不会亏钱
（2）可把握：有把握实现可接受的预期收益
2、具体方案
（1）充分谨慎评估，一次性买入目标仓位
四、卖出方案
1、触发条件
（1）原有投资逻辑不再成立
（2）出现了性价比明显更高的替代品种
2、具体方案
（1）投资逻辑不再成立，立刻卖
（2）高波动的品种触发卖出条件，立刻卖
（3）低波动的品种触发卖出条件，分批卖
五、不为清单
不买关注时间低于一年的公司。
未系统读好招股书及历年年报前，不买入。
不主动追求赚市场的钱。
不买经营衰退、自己又无法将其立刻清算的公司。
不买自己无法精准跟踪的公司。
不碰有历史劣迹的公司，包含财务造假、坑害小股东等。
不仅仅基于历史数据，就做投资决策，投资买的是未来，核心是对未来的判断。
不裸卖空。
不向任何人提供投资建议。
待续……
