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风险提示

1、我记录自己的实盘，只为记录自己的投资历程，不构成任何投资建议，我也从不建议任何人抄我的作业，请大家对自己的行为负责。

2、我的判断，有可能是对的，但也很有可能是错的，对此，我已做好了充分的准备，投资有风险，请务必谨慎、独立决策。

3、我本人及家人朋友承诺，未来72小时内对于本钢转债都没有买入或卖出计划。

今早九点半之前，我便将持有的本钢转债，以130元的价格，全部委托卖出，早盘顺利全部成交，卖出所得资金将暂时存入银行活期理财中。

今日收盘，我的最新持仓比例：3.32% 沪深300认购期权，7.80% 港股石油公司，17.57% 陕煤，35.50% 现金，35.81% 大秦转债。

我从2015年开始在互联网上记录自己的投资实盘，以下是历年来的具体表现，若2014年12月31日，净值为1.0000，则今日收盘为10.3125。

今晚我对投资本钢转债的全过程进行一次完整复盘。

一、买入实盘记录

1、首次买入：5月10日投资笔记

2、次日加仓：5月11日投资笔记

我持有本钢转债的成本价为101.441，今日早盘130元卖出，本笔投资收益率为28.15% 。

二、投资逻辑复盘

1、本钢转债的正股是本钢板材，公司位于辽宁本溪，因为华晨债券违约等事件的拖累，2021年初本钢转债最低跌到73.061元。

此时的本钢转债，表面上看起来价格很低，但信用风险较高，同时溢价率超过30%，对我个人来说，非常鸡肋，我从来不买信用风险不可控的债券。

2、根据募集说明书，本钢集团有限公司为本钢转债，提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保，保证范围包括债券的本金、利息、违约金、损害赔偿金和实现债权的全部费用。

3、4月15日，本钢板材发布公告：鞍钢集团筹划重组本钢集团，经我多方核实，本次重组成功概率极高，重组成功后，鞍钢集团将会成为本钢板材的实际控制人。

4、本钢和鞍钢虽然同是钢铁公司，但在信用上却有很大不同，本钢在重组之前只是地方国企，而鞍钢却是央企，有了央企信用的加持，本钢转债的信用风险，得到了很大的缓解。

5、一季度钢价上涨，同时铁矿石大跌，钢厂利润大幅增加，本钢转债违约的概率，进一步下降。但此时市场仍然有疑虑，认为钢铁股行情不可持续，以至于在102元附近时，本钢转债还出现了近2%的折价。

7、折价的出现进一步降低了本钢转债的信用风险，因为，如果持续折价，投资者就可以转股卖出，这样不需要公司赎回，就能消化掉全部的可转债，完全不需要再担心违约的问题。

8、央企信用、利润大增、转债折价，三者同时加持，终于让我确信，本钢转债的信用风险确实可控，不需要担心违约。

9、钢铁股的股价波动极大，面值附近，溢价率应该较高才对，但在102元时，本钢转债竟然有近2%的折价。考虑到信用风险已经解除，我个人认为，这是极为错误的定价，因此，重仓买入。

此时的本钢转债，即使持有到期赎回，年化收益率也近5% ，万一钢铁股继续大涨，就会有惊喜，先立于不败之地再求胜，一直都是的投资原则。

10、130元是本钢转债的强赎价，综上分析，我个人认为，折价的102元到130元之间，是本钢转债收益最为确定的一个区间，我也只赚这部分收益。

近期钢铁股再次大涨，本钢转债也涨到了130元，达到了我的卖出条件。

至于最终本钢后面还能涨多少，这超出了我的判断能力，这部分收益留给更勇敢的投资者吧。

好了，今晚就聊到这儿，明天见。

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