第1章   时刻跟着计划走

所有交易者在犹豫不决和遗憾后悔两种情绪之间动摇和斗争，这种内在冲突来源于没有制订清晰的时间表和切实可行的计划。——Mark Minervini

几乎所有的努力，比如从事一项运动、建一所房子、搭起一条街、实施一个政策或进行外科手术等，在开始之前都需要一个计划。承包商在没有图纸的情况下，甚至不会开始挖掘地基。在每场比赛之前，你最喜欢的运动队的教练都会制订一个计划，并向运动员解释清楚。在每一次动刀之前，外科医生都要掌握测试结果，比如核磁成像结果以及整个手术计划等。

如果想要在股市取得成功，在你开始行动之前也应该制订一个计划。计划的意义在于提供一系列具体的行动指南。但是，大多数投资者都没有真正的计划。或者更糟糕的是，他们有一个基于错误概念和不切实际投资想法的计划。他们可能从经纪人那里解读了一个提示或者在电视上发现一些信息，或者从某些人嘴里听说有些股票将要起飞。就像这样，有数千美元在交易着，但却没有一个明确的计划。

这可不怎么聪明啊！

股票投资是一件非常严肃的事情。如果你拿不出一个周密的行动计划，为什么还要入市呢？然而，大多数人却都这么做了。进入股票市场的门槛很低，不需要许可证或培训，开立一个经纪账户即可，这可能会给人们造成“股票投资很容易”的错觉。或者，也许他们认为随随便便投资成功的可能性远远高于有想法的情况。我看到有人花10万美元投资于股票，但不知什么原因，对其的研究还不如自己买800美元的平板电视时下的工夫多。基于“朋友的朋友”的消息，他们会在某些股票上投入数千美元，而自己根本没有花太多时间对其进行研究和规划。应是贪婪使然，他们看到的都是股价上升的一面，却对股价下跌或发生不可预见事件没有太多考虑！

（PS：在买入之前，就应该做好计划。如果涨跌都要问人，就说明没有计划。计划，应该是涨跌皆有应对。）

制订一个流程

当第一次开始投资时，我也根本没有真正的计划。我唯一的“策略”（如果称得上是“策略”），就是遵循这个旧的公理——低买高卖。我以为这意味着股价下跌就要买入，认为下跌之后必有回升。我会买大品牌公司股票，因为曾有人对我说“你买AT＆T或通用电气的股票总不会出错”。那时候，当这些股票下跌时，买入股票似乎是一个好选择。因为我相信它们风险较低，最终股价总得回升。但是，事实证明，这大错特错！

（PS：类似的话，在A股也有很多，比如买蓝筹白马总不会错。殊不知，当浓眉大眼的白马崩盘时，受伤的人最多，因为他们已经被洗脑了。我们能伤害的，只有那些最相信我们的人。）

好在我及时了解到，没有绝对安全的股票，正如没有一辆赛车是绝对安全的一样。像赛车一样，所有的股票都有风险。一家公司家喻户晓，或公司有着经验丰富的经营管理团队，并不意味着它是一只伟大的股票。在严酷的熊市期间，即使是“优质”公司也可能被“屠杀”，有些甚至会破产。通用电气股价在2000年达到顶峰，但之后就从每股60美元降至6美元以下，价格下降了90%以上！到2016年，股票也只涨回一半。16年后，买入蓝筹股的投资者仍然亏损50%，而通用电器被认为是全球质量最高的公司之一。

像这种大型“安全”投资级公司“伤亡”的例子数不胜数。我早期购买的许多表现不佳的这类股票，在我把它们扔进马桶之前就已经支离破碎了。这不仅让我损失了原始资本，也极大地打击了我的信心。听起来是不是很耳熟？

很快我就意识到，我需要一个购买股票的计划。但更重要的是，我需要一个处理所有股票固有风险的计划。计划需要与股票交易密切相关，并且能够实施，即“是什么”“为什么”“何时”以及“如何进行”股票交易。制订计划并不能保证每次出手都能获利，但这将有助于你管理风险、减少损失、明确并保住利润，并能采取果断行动处理突发事件。随着时间的推移，做到这一切将大大提高你成功的概率。通过提前设定交易参数，我建立了知道我的计划是否能正常工作的基础。

制订一个流程吧，任何流程都行，关键是你至少得有一个。之后，你就有了工作的基础，就可以进一步调整和完善你的流程。

投资交易计划的关键要素：

（1）建仓机制，该机制需要明确告诉我们触发买入决定的条件。

（2）如何处理风险，如果价格与你所预期的不一致，你该怎么做？或者如果你买股票的基础突然发生变化，你该怎么做？

（3）如何锁定利润？

（4）如何控制头寸大小？何时决定重新进行资产配置？

（PS：简单说，就是何时建仓，何时止损，何时止盈，何时加仓减仓。把未来所有的可能都推演一遍，以及制定相应的计划。）

希望不等同于计划

交易计划可以给出一个预期的底线。这样，你就能知道自己的股票投资是否仍在正常运作，或者是否出了问题。愿望和希望并不等同于计划。正如股票市场大师Ed Seykota所说：“要对‘直觉’和‘希望’之间的微妙差异保持敏感。”希望并不是策略。如果没有计划，你只能将事物合理化。通常你会告诉自己在卖出时要耐心等待，否则你在自然回调期间就可能产生恐慌心理，然后错过股价的大幅上涨。

（PS：不要一厢情愿。没有对意外的应对，就是赌博。）

提前定义好你预期发生的事情，可以让你更好地判断投资交易是否正常运作，并“按时”执行。我最喜欢做类比，这就像有时间表等火车和碰运气等火车一样。如果你每天早晨乘坐6:05的火车，但有一天到了6:15火车都还没有来，你会认为轻微的延误没有问题。如果火车在7:30还没有来，你就知道肯定有些地方不对劲，你或许应该选择另一种交通工具了。

同样，你对股票交易的期望就是“时间表”。如果你期望的利润没有实现，你不应该只是坐在那里干等几个月，让你的资金锁死在那里，在不知道股票具体情况的同时错过很多更好的机会。你应该知道该怎么办，因为你有自己的计划。通过一个周密的计划，你能确定列车是否按计划行进；或者如果现实表现和时间表不同，你就应该开始多加关注了。

应急计划

确保在股票市场中获得成功的最佳方法就是制订应急计划，使用“如果……则……”的过程并在遇到新情况后及时更新自己的应急方案。“9·11”恐怖袭击产生之后，许多金融公司开始分散其核心IT系统。美林证券（Merrill Lynch）将其主要数据中心迁移到史坦顿岛（Staten Island），在单独的电网上运行，以减少一个地区停电带来的损失。所以，在纽约设置了备份功能。

作为股票投机者，更应该做好准备，尽量减少突发情况的发生。要想做到这一点，你需要开发一种可靠的方法，来处理几乎可能发生的每一种情况。提前预见到所有可能发生的事件和情况，可以有效管理股票投资风险，并以此建立不断增长的资本账户。

市场专业性体现在恰当的事前准备上。在进行股票交易之前，我已经做好了应对措施，以应对几乎所有可能发生的事情。而且，如果新的情况出现，我会再将其加入应急计划中。随着新的意外问题的出现，应急计划手册内容不断丰富。通过实施应急计划，你可以采取迅速、果断的行动，及时调整仓位，以应对股票行为的改变或应对意外事件的打击。

（PS：只有做好计划，遇到意外，才知道该怎么办，不会自乱阵脚。事后，我们只需要反思，计划是否完备，执行是否到位。）

失望也可以触发你的应急计划，特别是在选择何时止损退出交易、何时保护你的利润时。此外，还需要准备一个应急预案。例如，我的预案涵盖了所有我在交易过程中永远不希望发生的事情，如断电或断网。我曾经经历过整个经纪公司系统的崩溃。因此，我一直保留着第二个账户，用以当同样的情况发生时讯速卖空以对冲我的多头风险。应急预案可以让我安心，因为当不可想象的事件发生时，我知道如何立即做出回应。

（PS：国内证券账户很少出现这种情况，而且做得是中长线，不用太担心。但是，期货账户比较复杂，有群友遇到过类似的情况。期货账户每次登陆，会自动更新码表，一般不会有问题，但不知何故，码表更新没成功，导致软件总是无法登录。然后问客服，才知道可以手动再更新码表，浪费了不少时间。应对策略是，可以下载两个软件，一个期货软件无法登录，立马用另一个。当然，这是极小概率，可能一辈子也遇不到。）

你的应急预案应该对如下情景有所准备：

（1）如果头寸表现与预期的不同，你应该离场的点位。

（2）如果止损离场后，重新买入股票的标准。

（3）止盈离场的盈利目标。

（4）保护利润的止盈目标。

（5）在灾难事件发生或市场突然转向的情况下，如何处理压力并快速精准地做出反应。

你的应急预案应该包括如下要素：

（1）初始止损位。在买入股票之前，我提前确定一个最大的止损位——当市场与我作对时，我退出头寸的价格。当价格触及止损位的那一刻，我将毫不犹豫地对我的头寸进行平仓。平仓之后，我就可以用清晰的头脑评估状况。初始止损位在投资的早期阶段是最有用的。一旦股票上涨，就应该使用移动止损（也称追踪止损）或回撤止损策略，提高卖点以保护自己的利润。

（2）重新进场的标准。有些股票会在建仓的时候吸引买家，但可能很快就有一波调整或回撤触及你的止损线，让你清仓离场。这种情况往往发生在市场全面疲软或波动较大的时候。在通常情况下，具有强劲基本面的股票可能会在经过这样的回调后重置并重新启动，形成新的仓位和恰当的买入点。更有可能，第二次启动力量会比第一次更强，因为股票已经重新回到上升轨道上，并且一路震荡，清洗了一批持有意愿较弱的人。

你不应该假设股票会恰好在止损位重置；你永远应该先保护自己，果断斩仓止损。但即便你被迫离场，也不要自动废弃这只股票，它可能还是你的候选股。如果股票仍然具有潜在胜面的所有特征，则应该重新寻找建仓点。第一次选择时可能会有所偏差，你可能需要经过两次甚至三次尝试才能抓住胜面，这才是专业股票交易者的特质。业余股票投资者会因为一次或两次的止损而害怕，但专业人士此时仍能保持客观与冷静。他们客观地评估每笔交易的风险与回报，将每笔交易都视为一个新的机会。

（PS：若你看好某只股票，它也真的是大牛股，但你也可能会被震出局，可能刚买入就触发止损。但是，若它继续上涨，你也真的看好，还可以重新买入，不要因止损而灰心。）

（3）止盈卖出的位置。一旦你所买的股票已经显示出一个可观的利润，一般是止损位的数倍，你就不应该让这个盈利变成亏损。例如，假设你的止损位是7%。如果股票获得了20%的收益，那么你绝对不应该让利润回吐并损失。为了防范这种情况，你可以将止损位上调至盈亏平衡点，甚至设定一个移动止损位，以锁定大部分收益。你可能会因为把可观的收益缩水或仅仅盈亏平衡而郁闷；然而，如果你让好好的盈利变成亏损，那么你会感觉更糟。

（PS：注意移动止损线，比如盈利达到10%，可以止损移动到成本价，不能再亏损出局，保住本金。）

有两种卖出方式可以获利了结：一旦你买了一只股票，就有两种基本情形能让你卖出或获利了结：一个理想的情况是强势卖出，即股票已经做了你希望它做的全部事情；另一个则是弱势卖出，因为股票已经反转到你想要保护利润的水平（关于何时、在哪、如何卖出，将在第9章进行详细讨论）。

强势卖出是专业交易员在实践中学习的技能。知道股票上涨太快可能会引发后期的疲软是很重要的。在买家充足时，你可以轻松平掉你的头寸。或者在价格稍显疲软的时候，你可以马上着手卖出。总之，你需要有一个强势卖出和弱势卖出的预案。

（4）灾害预案。这可能是你的应急计划中最重要的部分。它帮你处理诸如这样的问题：如果你的网络断开或电源发生故障该如何处理？你有备份系统吗？或者如果明天早上你醒来了解到昨天买的股票已经下跌了，因为该公司正在被证券交易委员会调查，而首席执行官已经席卷了贪污的资金逃亡国外，你作何反应？该如何处理？

根据重要性排列

a.限制你的损失。定义好你愿意冒的风险，并设定好止损线。

b.保护你的本金。一旦股票价格上涨，你有了可观的利润（一般是在第一次反弹，或回到前期高点）之后，就应该将止损线上移至盈亏平衡点附近。

c.保护你的利润。不要让大幅度的收益落空；使用移动止损或回撤止损策略。

在我对新的股票建立头寸之前（见图1-1），我所做的第一件事就是决定如果市场与我作对，我要在哪里砍仓止损（图中a点）。之后随着股价上涨，我的下一个优先事项就是保护我的盈亏平衡点（图中b点）。如果我有幸获得了好的收益，我的优先级会再次转移，这次是为了保护我的利润（图中c点）。

（PS：注意a、b、c点的设置，就是以前说的“上涨看支撑”，源于道氏理论，若跌破支撑位，就看作是上涨趋势的结束。）

图1-1 知道自己投资交易的先后顺序，以及如何控制损失、保护利润

应急计划的重要作用是，当火烧眉毛时，你仍可以在需要的时候做出最佳决策。应急计划允许你拥有与你的交易策略一样强大的心理策略，并且让你准备好交易策略及时应对潜在的不利情境，让你可以在精确的时点实施客观的行动。

应急计划的准备是一个持续的过程。当你遇到新问题时，应制定一个相应的处理程序，然后把它纳为应急计划的一部分。你永远无法得到所有答案，但至少可以做到覆盖其中的大部分，只要其回报胜过相应的风险。这才是关键。

现实生活中的交易计划

计划并不局限于某些特定的策略。无论你是一个价值投资者还是一个动量投资者，也无论你是一个长期投资者还是一个短线交易者，你都需要有一个进攻计划和一个防守计划。千万不要没有任何计划就进入股票市场！

以下是我的交易计划中的一些假设和期望。当我购买股票时，我希望在买入股票后会很快上涨。原因是根据我的设定，正如我们稍后会在本书中讨论的那样，利用了我称之为波动收缩模式（Volatility Contraction Pattern，VCP）的一些东西。

VCP就是波动和交易量显著收缩的地方，会形成一个最小的阻力位。按照我的策略，如果一个股票突破VCP上行，这是一个积极的信号。在这个突破之后，我只需要关注一些信号，证明投资交易是按照我的设想在运行就行了。

寻找有跟随购买的股票

交易突破的关键是确定后续是否具有持续上涨的可能性，而不能仅仅是短暂的反弹。从底部突破后，我最想看到的事就是后面多天的其他投资者的跟随行为，越多越好。最好的投资就是若干天的放量上涨。这也是机构买入与散户买入的区别所在。

如果大型机构正在收集筹码，那么很可能会发生连续几天的跟随购买现象。另一方面，较小的散户买入可能会打破阻力位，但买入动能不足以支撑股价长时间上涨。你在投资交易中最好赚的钱就是马上就有利可图，并且股票开始放量上涨（见图1-2）。

图1-2 2013年，Yelp公司股票经过5周的筑底，在随后的几天里开始放量上涨并有追盘迹象——典型的机构行为

（PS：作者喜欢突破后的持续放量，但这一规律，并非普遍性的。个人觉得，温和放量是正常的，毕竟是大阳线突破。但是，若出现天量，非常突兀，往往意味着震荡的概率更大。

实际上，想判断某个突破是否是真突破，从走势上很难，都是概率而已。立足行业基本面分析，才可能提高突破的胜率。）

持有网球并卖掉鸡蛋

学会区分正常价格行为与异常价格行为十分重要，这将有助于确定何时持有和何时离场。20世纪80年代，我有机会听到博格基金会（Berger Fund）的创始人威廉·博格（William B.B.Berger）谈论股票投资。博格当时说了8个字：“拥有网球，放掉鸡蛋（I want to own tennis balls, not eggs.）。”这些话事后被证明价值数百万美元。

一旦股票走过适当的转折点并触价买入后，我就会非常仔细地分析它的行为。确定股票是网球还是鸡蛋，将决定你是否应该继续持有这只股票。在股票上涨后，价格在某一时刻会出现短期回调。如果股票是健康的，回调将很短暂，很快就会获得买入支撑，而支撑力量应该在短短几天内将股票推高到新的高点，这就像网球一样。

网球行为通常会发生在4～5天甚至1～2周的回撤之后，随后股票价格反弹重新上涨，超越前期的高点。这是非常有价值的信息，特别是在股票价格刚刚筑底反弹之后。

股票在回调期间交易量应该收缩，随后交易量会随着股价回升至新高而放大。这是你确定股票是在经历自然反应还是异常活动，并引起关注的关键信息。机构投资者想要强势买入的股票在呈现出坚实的结构基础后，几乎总能在前面几次长达若干天甚至几周的回调中找到支撑位。

通常，股票在出现买入点后都会回调到或略低于前期突破的水平，这种事情有40%～50%的时间都会发生。只要股票在数天内或者1～2周内迅速恢复，就属于正常现象。价格的微小波动或回调必然会随着价格走势上涨而发生。有时市场总体经历了急剧下跌，而正好让股票跌破了前期的筑底，是疲软的市场拖累了股票价格。

在回调期间，你可以看到该股票到底更像什么，它是像网球一样弹起来（见图1-3到图1-5）还是像鸡蛋一样四散飞溅？最好的股票通常反弹最快，一旦我买入了一只股票，如果它很快达到我的上涨预期并显示网球般的行为，我可能会持有更长的时间。这不是我头脑一热随机决定的事，而是我计划的一部分。

图1-3 2013年，Green Plains（GPRE）股价在8个月里上涨了150%。股票前期筑底，经过9天的回调（自然反应），然后重新回到高点并开始放量（网球行为）

图1-4 2009年，Netflix（NFLX）股票在21个月里上涨了525%。股票用了6个月筑底，在经历了5～7天的两次回调后，开始连创新高

图1-5 2010年，Lululemon Athletica（LULU）股票在18个月里上涨了245%。在经历了明显的双底后，最初两次回调很轻微，之后股票明显开始创新高

（PS：尽量包容合理的回撤。

1、按回撤比例。比如该股票每天的波动幅度是2%-5%，那么弱出现10%的回撤，就意味着趋势可能反转。

2、标准的技术形态，一根大阳线突破，止损可设在大阳线最低价下方。

3、明显的支撑位下方。

止损是一门艺术。我们一定会碰到很多次，刚触发止损，然后股价就拉上去了。正因为有很多假动作，所以止损才不易坚持。）

跟随的数量

交易正在按计划进行的另一个观察指标，是在第一周或第二周股票价格上涨的日子里，上涨的天数大于下跌的天数。只需要数一下上涨的天数和下跌的天数，上涨的天数越多越好。

我希望看到4天中有3天或者8天中有6天是上涨的，如果能有7天或8天的连续上涨就更完美了。得到机构青睐并建仓的股票几乎总显示这种价格行为，这种证据表明机构正在建立一个不能只在一天就完成的巨额头寸。

因此，股票应该是“难以买到”的，这意味着没有比初次突破时更好的买入机会了。另外一个在初期上涨时期你要寻找的细节就是好的收盘次数多于坏的收盘次数（见图1-6和图1-7）。收盘时股价收在当日波动范围的上半部分，这种事件发生的次数比收在日振幅下半部分的次数要多，那么这就是我们想要的。唯一的例外就是在价格非常紧张时期，那时交易量明显萎缩，股价振幅也很小，这也是一种结构。

（PS：我们要的是强势股，舍不得跌的，好像水上漂的葫芦瓢，怎么都按不下去；而弱势股，是弱不禁风的，有点风吹草动叫跌。）

图1-6 2013年，Zillow（Z）股票在12个月里上涨了182%。股票突破前期基底，在8天中有7天是上涨的。回调很轻微并且伴随着支撑力；股票显示出明显的追盘买入现象及网球行为

图1-7 2013年，Bitauto Holdings Ltd Ads（BITA）股票在11个月里上涨了478%。股票突破前期基底，在5天中有4天是上涨的。在突破前期高点前有2天的回调，之后10天中有8天是上涨的

明星股票应该显示出如下特征：

（1）突破后有追盘买入的行为。

（2）上涨的天数多于下跌的天数，上涨的周数大于下跌的周数。

（3）网球行为——回调后反弹的弹性。

（4）与下跌的天数和周数相比，上涨日和上涨周的交易量都明显放大。

（5）好的收盘次数多于坏的收盘次数。

什么时候不该卖掉一个“扩张的”股票

当我的朋友大卫·瑞恩（David Ryan）在20世纪90年代中期与威廉·奥尼尔（William O'Neil）一起经营美国新成长基金（New USA Growth Fund）时，他注意到许多股票将突破基底，并迅速进入“扩张价格”。他对“扩张”的定义是任何股票从最近的底部算起，涨幅超过10%。大卫永远不会买这种扩张的股票，但他注意到其中一些股票会继续上涨，并且扩张得越来越多。在许多情况下，这些股票都能带来巨额收益。

（PS：这里说的是，有些股票从震荡突破后，连续上涨超过10%。有的人不敢买这样的，但这样“扩张”的股票可能会涨的更多。）

那么，是谁在持续买入这些股票呢？

大卫认为，这一定是大的共同基金或对冲基金，它们无法在短短一两天内就完成建仓。在某些情况下，它们需要几周的时间来购买它们想要的股票。它们提高股价买入的意愿激发了大卫的好奇心，并引领他研究“大钱”建仓的信号。而且，这些信号只能在多天的观察中得到。他将这些股票与那些涨势较小、快速滚动并重新跌回原点的股票进行比较，经过数小时的研究和观察，并在一位名叫Rajneesh Gupta的杰出程序员的帮助下，发现了一些明显的特征。

大卫最初称这个特征为“蚂蚁”。这是一个术语，用于描述出现在图表上的注释，以表明股票何时符合这些特征，它们是价格柱上方的微小记号。在最近的一次谈话中，大卫告诉我一个简单的方法，来记住这个特征，他将其称为“MVP指标”，其中M代表动量，V代表交易量，P代表价格。

连创新高的股票具有以下特征，通过这些特征区别于其他股票（见图1-8）。

（1）动量，股票在15天内有12天上涨。

（2）交易量，在15天里，交易量增加了25%以上。

（3）价格，股价在15天里，涨幅达20%以上（15日内涨幅越大越好）。

大卫警告，不要仅凭着上述特征就买入“扩张”股票。他说应该等待一个回调（自然反应）或一个新的基底的形成。然而，有时候股票具备这些MVP特征却没有扩张。当15天分析方法起始于基底底部附近时，就可能发生这种情况。在这种情况下，可以立即买入这只股票。重要的是要注意，当股票从基底后期扩张时，该指标可以作为卖出信号反向使用。我们将在第9章中讨论这个问题。

每个人都希望自己球队有一个像迈克尔·乔丹或佩顿·曼宁一样的MVP。大卫的MVP指标可以帮助你找到有潜力的股票，或者帮你持有显示出由“蚂蚁”主导的强大机构感兴趣的股票的头寸。

图1-8 2004年，Google（GOOGL）股票在40个月里上涨了625%。股票连续7天上涨显示了一个很好的买入点。回调很轻微，并且从52美元到100美元一直有强支撑

如果没像预期一样发展

每个计划都必须对负面的发展负责。现实情况是，会有许多笔不符合预期的投资，你必须有相应的计划来处理这些情况，并尽可能减少损失。

你应该知道投资交易出现问题的信号，在某些情况下，它们甚至可以在你到达止损位之前提醒你，是时候退出或降低你的仓位了。可能股票的基本面恶化了。或者也许这是一个很好的公司，但是最佳时点已经过去了，更好的机会可能还得再等一下。但是对于当下的交易来说，如果你的期望没有实现，股票的行为不正常，就必须意识到这一点。

以下是几个“警告”，告诉我一笔投资并没按照我的计划发展。

1、突破基底之后，注意观察20日均线

一旦股票价格突破适当的基底并开始向上移动，则它应该持续处于20日均线上方，我不想看到价格低于20日均线。如果发生这种情况，就是负面信号。

我不一定会因为这个原因卖出，但是我的研究表明，如果股票突破VCP，不久之后收盘价就低于20日均线，那么这笔投资在你被迫止损之前走向成功的可能性就会减少一半。如果股票放量并跌破50日均线，这就是更糟糕的信号了。

记住，收盘价低于20日均线并不重要，重要的是在股票刚刚突破基底之后就很快发生，那时20日均线的比较就变得很重要了，如果触发了其他的警告事项，就更加需要注意了。

（PS：真正的大牛股，突破是流畅的，不会磨磨唧唧，不会给多少回调买入的机会。）

2、注意股价连续三天创新低的交易量

另一个关注点就是当股票连续下跌三天，每天都创新低，形成了反向突破时，特别是要关注在第三个低点发生当天和次日都发生了什么。

放量的三个低点是警告（见图1-9），但如果在第三个下跌日，买家急速抢入，交易量上升并且股价收在当日振幅的上半部分，我可能会选择持股不动。但如果股价第三天仍然收在低位，特别是如果低位下跌并伴随着交易量的放大，且没有具有支撑力度的购买，这就是对本次投资的一次沉重打击。

有时会出现四个低点。首先，第三个低点之后每一次连续新低都越来越糟糕，特别是伴随着交易量也随之放大。发生这种情况时，你应该仔细关注股票。低交易量的、轻微的回调可能会超过三个低点，但此时无须担心。但是，当交易量放大并出现三个或更多的低点时，就是警告。当这种情况发生时，你应该非常仔细地观察股票。如果股票找不到支撑，就一定要小心！

（PS：此处翻译有点乱。简单说，突破买入后，股价可能会回踩，出现连续三天的下跌。若第三天成交量不放大，还可以再观察；若成交量放大，则要当心，很可能是假突破。

这种细节的“术”，看看就好，所有的描述，都是在讨论股价的强度。真正的强势股，是舍不得跌的，最多是窄幅横盘。）

如果在突破后不久就碰到上述两个场景组合出现，低于20日均线、连创新低且没有支撑行为，或者更糟糕的是，收盘不好且交易量放大，此时的成功机会已经很渺茫了。

图1-9 2014年，在相对低交易量的突破后，WageWorks（WAGE）股票价格没能持续跟进，反而迎来抛售，从而产生了连续三天的下跌，交易量上升并且收盘价已经低于20日均线

3、低交易量卖出、高交易量买入是个危险信号

（PS：标题翻译不好。应该是缩量突破，下跌放量，是个危险信号。）

成交量可以说明一次交易的成功或失败。假设你买了一只股票，买入是因为它突破了一个VCP模式，并且伴随着相当不错的交易量。但是，如果你是在交易日刚开始时买入的——比如在交易的第一个小时——你还无法确定这是否会是放量的一天。接下来发生的事情会给你一些判断此次投资成功可能性的信号。

在2014年的Master Trader研讨会上，美国三届投资冠军大卫·莱恩（David Ryan）表示：“我想立即获利。如果我在买入股票后不能很快就看到盈利，我就倾向于卖出。”如果股票在低交易量的时候突破，并且在随后的几天交易量马上回到高位，这就是一个值得关注的事件（见图1-10和图1-11）。你不想看到自己的股票回吐掉可观的收益或者没能成功地突破，然后被大量卖出。我的朋友丹·泽格（Dan Zanger）也是2014年Master Trader的项目成员，他说得最好：“获胜的马不会自己回到马厩里。”

图1-10 2014年，OuterWall Corp（OUTR）股票尝试突破，但很快转向并且交易量放大。低交易量卖出、高交易量买入是一个危险信号

图1-11 2013年，Lumber Liquidators（LL）股票筑底后期出现低交易量，没能成功突破，并且出现反转，价格向下击穿了20日均线和50日均线——这是明显的离场信号

4、同时触发多项警报时一定要当心

正如刚刚描述和展示的那样，负面的场景融合在一起，低量突破、没有资金后续跟进、连续三天创新低以及在20日均线附近出现大量抛售，这意味着这次投资事与愿违。这些警报可能会给你带来麻烦，出现的警报越多，交易失败的可能性就越大。如果其中一些警报拉响了，即使是发生在我的止损线被触发之前，我也可能选择卖出。视触发警报的数量和严重程度，我会减少头寸或完全离场。当然，如果我的止损线被击穿，我会毫不犹豫地斩仓离场！

根据策略和期望，你能够确定计划是被打乱了还是实现了。购买股票后发生的异常和失望越多，你越得承认本次投资没按预期运行，并应做出相应的调整。能够承认自己犯了错误，对于你成为成功的股票交易者至关重要。但如果没有路线图，你怎么知道如何识别错误？

5、突破之后的警报

（1）低交易量突破基底，高交易量重回低位。

（2）三个或四个股价新低，且没有支撑。

（3）下跌的天数多于上涨的天数。

（4）差的收盘数量大于好的收盘数量。

（5）收盘价低于20日均线。

（6）收盘价低于50日均线，且交易量放大。

（7）回吐全部收益。

（PS：我们买的是强势股，要密切注意股价走弱的迹象。）

深蹲后反转修复

尽管在买入股票后你已经对其后续行为有了期望，但你也不想无缘无故地终止一次交易，因为股价没有立即腾飞并迅速满足你的利润目标并不意味着交易的失败。我刚刚描述的几个警告，会告诉你你的行为是否是糟糕的。没有计划，你可能会错过警告标志，或者在股价自然波动中很快地退缩且过早地停止，所有这一切都是因为你在交易之前没有制订一个计划。

有时，股票将突破中枢点，但又能回到前期筑底的范围内，并在当天收盘的高点之后开始下蹲。当这种情况发生时，我不一定会跳下甲板并出售股票，我会试着等待至少一两天甚至几周，看看股票是否可以进行我所说的“反转修复”（见图1-12和图1-13）。这个方法在牛市中很有效，在某些情况下的恢复可能需要10天的时间。这不是一个硬性规则，有些可能需要一点时间，而有些则会失败，并让你止损出局。

当然，如果反转大到足以触发我的止损线，我会毫不犹豫地卖出。如果反转导致收盘价格低于20日均线并且交易量放大使警报开始堆积，则成功的可能性已经降低，并且需要我开始做出判断，有时我会卖出，有时我会减少头寸。如果价格开始收紧，交易量下降，则情况可能有所改善，这可能意味着你入场交易的时点稍稍有点早。

反转修复意味着股票能够快速攻克熄火或发生反转的那一天，这是一个积极的信号。购买之后，只要没触及你的止损线，尽量给股票一两周时间及足够的空间发生正常波动。如果股票下蹲，不要惊慌，只要你的止损线不被触发，没有发生重大警报，就可以等待，看股票是否可以逆转回升。

（PS：没有触发止损线的，才是正常回踩。）

图1-12 2014年，Biodelivery Science Intl（BDSI）股价在3个月里上升了80%。股票尝试去破前期形成的杯柄机构，之后在突破日深蹲。两天后，开始反转修复。没有触发警报也没有触及止损线，只要你在突破/深蹲当天买入，就可以保留这笔交易

图1-13 2013年，Micron Technologies（MU）13个月里上涨了87%，股票形成了完整的杯型结构（3-C，见第7章）。突破当天熄火，收盘价低于当日振幅中点——典型的下蹲。两天之后，股价启动并且开始反转修复

避免麻痹——后悔的恶性循环

通常，投资者在买入股票后会感到困惑，不知道下一步该怎么做。他们买入并一直持有，等待“事情”发生（意思是他们希望并祈祷股票自己行动）。

但是没有基于健全规则的参考，他们无法衡量投资好坏，不知道事情是按计划进行的还是发生了需要关注的事项。害怕后悔是一种强大的情感。如果你没有计划，你一定会遇到情绪麻痹的情形，并在关键决策时刻依靠直觉。如果你像大多数交易者一样，那么你的情绪会在以下两种情绪之间不断波动。

犹豫不决：

（1）我应该买入吗？

（2）我应该卖出吗？

（3）我应该持有吗？

遗憾后悔：

（1）我应该买入。

（2）我应该卖出。

（3）我应该持有。

请记住，投机是期待即将到来的波动方向，然后等待被证明是对还是错。制订一个计划并执行，等交易完成后，你可以评估结果、改进自己的方法，并制订新的攻击计划。关键是要看是在怎样的情况下运作的，不因恐惧而悲观，不因贪婪而盲目乐观。

如果不根据你的计划进行投资，一切就都没有意义，而且这是不合逻辑的。底线是，如果你在进行交易之前没有考虑好，那么你可能会为各种情况找理由，在需要迅速采取行动的时候犹豫不决。

（PS：买入之前，务必做好计划。没有计划，涨跌不知道怎么办，就不该买入。计划不好，还能再完善；若没有计划，凭感觉买卖，一辈子都无法稳定盈利。）

本书是讲规则的，无论你的策略是怎样的。换句话说，本书中的规则并不一定基于特定策略，这就是为什么这部分是如此重要的原因：务必制订一个计划！

我会告诉你我是如何将计划应用于自己的交易的，但无论你的方法是什么，如果你没有计划，你最终会毁掉自己。你无法管理自己的策略，在这里买入？在那里卖出？持有并获得更大的利润？你会犹豫不决，除非你有详细的计划图，包括确认信号、代表交易正常运行、警示信号、作为警告和后续行动的依据等。

所以一定要制订一个计划，你的成功就取决于它。