今年夏天对中国人来说注定是不寻常的,因为有了北京2008年奥运会,中国奥运军团凭借自身的努力,不断创造佳绩,始终稳居金牌榜榜首.从奥运会的表现可以看出,中国的经济这几年的确是在高速发展,如果经济实力不行,绝对不会在体育上有这么大的投入.只可惜,股民就没这么好的运气了,自从奥运会开幕,股市就一泻千里,新低不断.本周受到利好传闻的影响,周三大盘展开了绝地大反击,犹如夏天里的一朵浪花,让整个股市都彻底沸腾了.但浪花终归是浪花,不能代表潮流,由于利好传闻没有兑现,股民片刻的兴奋很快就被平息,随后的2天大盘基本上又回到了原点.尽管南车由于过高的开盘价对市场造成了较大拖累,但上海本地股的持续走强又给股市带来了一线曙光,上海本地股历来就是大盘的先行官,从96年开始上海本地股就凭借资产重组的光环不时的表现一下,而今除了国资委对上海本地股重组的预期外,还有世博会迪斯尼长三角等概念,这也就难怪在这么弱的世道还能出现上海三毛这样的超级牛股.前些年我对上海本地股都是情有独钟,每年都会摸2把,但自从04年开始转向价值投资后,基本就不关注这些股票了.虽然我不会再投资这些股票,但上海本地股往往会先知先觉,如果能一直持续活跃,那大盘兴许也就真的会有一波反弹行情了.
本周大华股份尽管受到配售股份的冲击,但股价基本还算坚挺,在深圳高价股排名中,从上周第8位滑落至第9位,主要是因为0338公布了良好的业绩,刺激了股价上升.从20号配售上市的情况观察,主力资金应该是收了不少筹码,盘面出现126手的抛单基本是中签的机构卖出,扣除正常的成交,这3天应该有200万股以上的配售股流入二级市场,这应该是个好现象.从大华的中报可以看出,上市后的28个交易日,股东户数就降低了一半以上,仅2538户,而且从配售上市的情况看,目前的股东户数估计更少,可能在2000户左右,人均持股数目前估计超过8000股,筹码集中的非常快,这种情况以前在002093上面也曾经出现过.可喜的是,十大流通股里私募基金占了主导,6月30号通联资本累计持有300万股以上,约占流通盘22%,估计还有其他没有出现在前10里的账户,8月20号主力资金吃了不少筹码,兴许也和这个机构有关联,等3季报披露时就能清楚了.整体来看,私募基金的责任感要比公募强,操作水平和研究能力也要略胜一筹,只是资金实力上有些差距.通联资本成立于1995年，注册资本4亿元，是一家具有规模实力的专业性投资银行机构，该私募是大名鼎鼎的万向集团旗下资本运作旗舰，原名为深圳万向投资管理有限公司。从2007年12月至2008年上半年，通联资本的3只理财产品的亏损幅度均为16%左右，应该说还算可以。
从半年报的情况来看,公司的发展还是不错的.平均毛利率同比下降了2.75%,为37.46%,比预期的要好.作为电子信息产业来说,随着新产品的推广和成熟,毛利下降是必然的趋势,但大华的主导产品嵌入式DVR的毛利仍达到42.03%,较同期略有增长,导致毛利下降的主要是数字远程图像监控系统,同比下降了25.77%,另外数字程控调度机的毛利下降了6%.不过从公司历年的情况来看,这两项业务由于规模不大,毛利的波动性很强,上半年这两块的收入总和为2210万,占收入比重不足10%,而嵌入式DVR实现收入1.8亿,占收入比重的67%,只要这块的毛利趋于稳定,对大华的经营业绩基本就没有什么影响.另外,上半年公司出口收入4688万,同比增长170%,在全球经济衰退和人民币升值的双重压力下,出口还能取得这么好的成绩,也可以显示出大华的实力.公司的现金流较去年同期减少111%,这主要是由于目前对工程商等大客户直销的比重上升,账款的周期加长,同时随着收入的增长,现金流也会紧张.虽然说这是目前安防行业的普遍现象,但无论是大华公司还是投资者,都要对这一问题引起重视,如果到年报现金流还是不高的话,那么就值得警惕了.目前大华对应收账款也做了较大的坏账计提准备,因此也导致了资产减值损失较上年同期增加622.60万元，如果年底大量应收款能收回的话,这些坏帐准备可能也将在年报或明年中报冲回.公司预计1-9月份净利润增长30-60%,从中报的业绩预告来看,大华做的预测相对保守,基本能达到预测上限.乐观估计按60%测算,前三季度可能实现净利润8700万,折合每股收益1.3元,去年四季度的净利润略高于三季度,假如今年四季度和三季度持平,实现5100万净利,那么全年有望实现利润1.38亿,折合每股收益2.05元左右.如果公司在预测业绩时没有把退税因素考虑在内,那么假设大华继续被评为高新技术企业和重点软件企业,全年还将增加0.1-0.15元的收益,也就是全年业绩有望保持在2.1-.2.2之间,应该是超出了很多人的预期.
另外,公司还披露在5月31日前已经用自有资金预先投入4,976万到募集资金项目,
本次公告计划用募集资金置换预先已投入募投项目的自筹资金,尚未使用的募集资金2.91亿目前全部存在银行专用账户.公司还公告将以3000万购买大华控股100%股权,实际相当于3000万购买38351平方米的土地(公司公告称38351万平方米,我怀疑有误),算下来基本是52万/亩,也就是782元/平米,这个价格是不是合算我目前还无法考证,不过从长园3390万收购上海嘉定3.432万平米的土地来看,这个价格相对合算,而且大华的本身就是轻资产企业,强项不在制造,从地理位置来看,这块地应该是在大立科技对面,浙大网新和士兰微边上,离海康也很近,周围都是软件开发企业,目前这些地方的土地据说是有价无市,有的企业想买但区政府不同意.如果大华用来作为制造工厂的话,兴许用不了多少年就会搬迁,到时候政府又会给较大补偿.在江浙一带,就有一些制造企业,主业其实不赚钱,都是靠不停的搬迁赚取利润,比如上市公司002079就是靠搬家发了财.
长园本周的走势估计令很多人失望,4月22日创下的低点终于在周五被刷新,股价创出新低让投资者有些恐慌,很多人担心技术上的破位之后会引发股价的进一步跳水.出现这样的走势,一方面和公司的增长低于预期有关,另一方面可能也是基金过多过杂导致.应该说,公司的基本面是足以支撑目前的股价的,近期国网对2次设备进行了招标,从招标的结果来看,深圳南瑞表现还算不错,招标份额仅次于南瑞继保和北京四方,略高于国电南瑞和国电南自,许继电气的份额则大副下滑.应该说,长园的电网设备还是会处于平稳发展,目前无论是深圳南瑞还是珠海共创,都面临着技术上的一些缺陷,技术要求高的产品始终未能推出,而低端产品又面临着竞争激烈利润下降的挑战,这应该是这2家公司目前最大的问题.但总体来说,长园的发展还是不错的,尽管投资者面对目前的股价走势有些许的无奈,但只要坚持下去,挺过了这段最难熬的日子,应该还是会有不小的收获的.
