"爆竹声中一岁除，东风送暖入屠苏。千门万户曈曈日，争插新桃换旧符"。又到了辞旧迎新的时候,人人都在为这个盛大的传统节日奔波忙碌, 亲友间的祝福短信很快又要铺天盖地的涌来.尽管鼠年发生了很多令我们不顺心的事情,但随着金牛的脚步日渐临近,所有的烦恼也将在阵阵的爆竹声中烟消云散,整个中华大地都将呈现出一片欢乐祥和的节日氛围.值此新春佳节之际,我也要祝福所有的朋友新年万事大吉,财源广进!

  随着08年经济数据的出炉,本周的股市一度重返2000点之上,但最后一个交易日又出现了调整,个股分化开始加剧,这种分化也反映了场内的投资者对节后行情存在着较大分歧.节后的股市何去何从,只怕大多数人心里也没底,这几天或许也一直在考虑是持股过节还是持币过节.从目前的经济现状来看,我对节后的市场还是不抱乐观态度的,但我依然选择了持股过节,这样做一方面是和自己的出发点有关,另一方面是对所投资的企业有着较强的信心.我个人比较赞同许小年教授所说的一句话,"股票任何时候都可以买,前提是你必须了解这家上市公司,如果单纯只在乎点位和股票的绝对价格,这样的股民应该选择退出股市."经过这些年在股市的摸爬滚打,我先后告别了听消息炒股和看大盘脸色炒股的年代,而是把焦点放在了企业的发展上,企业的生存环境、治理结构和增长动力是我最为关心的要素.人的行为往往会很多不经意的重复,在上一轮熊市中,我的投资组合从3个股票集中到航天信息一只,随后又派生出华胜天成和用友软件,形成了航信主打、华胜和用友为辅的投资组合.而这一轮熊市,我也是从多个股票组合集中到大华一只,现在又成了大中马的投资组合.尽管组合中的股票构成不一样,但他们的共同点还是非常多的.航信、华胜和用友就不用多说了,大华、卫星和小马也是有着很多的相似之处.

   首先,他们所处的行业都面临着良好的发展机遇,大华的安防和智能交通,卫星的国防和导航系统,小马的医改,都属于国家重点投入的行业范畴.

  其次,这3家公司目前账户上都有数亿的货币资金,财务费用全都是负数,在目前这种经济环境中,企业拥有足够的现金会占据很大的主动.

  第三,股本规模都不大,大华和小马的总股本不足1亿,卫星的总股本虽然为2.9亿,但大股东的1.5亿股解禁后近几年也是不大可能抛售的,实际流通的也就只有1亿多股.从三家公司的财务指标来看,净资产、公积金和未分配利润都比较高,存在着较强的股本扩张和现金分红能力.

  第四,三家公司在业内都具备领先优势,有较强的话语权.大华虽然不是行业的第一,但和海康一起在DVR领域形成了寡头垄断地位,彼此也会相互制约,业内其他竞争对手很难超越.近期汉邦高科推出了1999元的16路DVR,质优价廉,为自己赢得了一定的市场份额,也对海康和大华构成了一定压力,但毕竟定位于低端产品,暂时还很难撼动海康和大华这些中高端生产商的垄断地位,而随着高清DVR等新产品的推出,业内可能会有较大幅度的洗牌,海康和大华的龙头地位也有望得到进一步的稳固.中国卫星由于行业的特殊性,在卫星研制业务上处于绝对垄断地位,卫星应用业务虽然面临着一定的市场化竞争,但还是有着极强的竞争优势.马应龙则通过多年的品牌积累和市场竞争,毫无疑问的成了痔疮药的第一品牌,而今年开始销售的新产品硫酸吗啡栓则是国家授权独家生产.

  第五,都有新的利润增长点.从这三家公司去年的经营情况来看,主业利润都取得了不错的增长,尤其是中国卫星全年利润实现翻番.今年又将是什么情况呢?从大华的现状来看,虽然说海外收入的缩减和国内相关行业需求的放缓影响了收入和利润的增长,但是今年通过扩大IP摄像机和智能交通等毛利较高的新产品销售,有望弥补因DVR销售下降造成的损失,而高清DVR的推广则有可能抵消传统DVR过度竞争造成的毛利下滑,从而保持毛利率的稳定.大华目前重点开辟的智能交通面临着良好的发展前景,据海信相关人士透露,以智能交通为主导业务的青岛海信网络科技有限公司,去年收入增长50%,净利润增长了115%,而今年又制定了收入增长60%的目标,估计会很轻松的完成.由此可见,智能交通的发展很迅速,毛利也是非常之高的.中国卫星去年就制定了2015年的发展远景规划,代总在年初的寄语中也说过09年是中国卫星实现跨越式发展的重大转折年,卫星应用业务的提升,航天恒星二期工程的开工建设,都会形成未来业绩增长的动力.而大卫星业务作为航天5院最优质的资产,如果今后注入到上市公司,可能又会给卫星的基本面带来质的飞跃.马应龙的利润增长一方面来自痔疮领域的新产品,其次抗癌镇痛药硫酸吗啡栓今年也会进入医院销售,毛利高达90%以上,目前该产品被各界一致看好，相信在09年底会贡献不少利润。此外,马应龙的肛肠医院去年已经开业,眼霜的推广工作也正在进行,这些或许也能在今后形成利润增长点.

   目前这几个股票走势都比较稳健,尽管也随大盘震荡,但相对独立性还是较强.基于以上这些因素,我选择了持股等待(偶尔会拿少量筹码进行切换),尽管这个办法看起来会有些笨,但内心会很安逸,也会有更充足的精力和更好的心情去享受股票之外的乐趣.如果总是看大盘的变化,不断地进进出出,我的心态肯定会变得浮躁不安,这样反倒容易出错.

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