临近岁末，许多机构和散户投资者都在为自己制定明年的投资规划，其中一个重要的环节就是选股。选股这项工作，可简单也可复杂，具体要因人而异。对于我来讲，凭借这些年在股市的一些经验，要选几只能涨个2到3成的股票应该不是太难，但要挖掘出几个能涨2到3倍的股票，可就得花点功夫了。和大多数人的操作有所不同，我的股票运作几乎是不看大盘和趋势的，只要企业在向好的方向发展，而且估值在我认可的范围之内，我就会常年满仓持股。在我看来，企业经营的好与坏和大盘的高与低并没有直接联系，尤其是目前可以利用中石油这类权重股完全操纵指数的环境下，再去看大盘的脸色来决定自己的操作或许就显得有点不明智。既然是常年满仓持股，我对自己的投资标的就得慎重选择，不能选择那种随行就市的热门股，尤其是周期类股票，必须选择未来增长比较明确而且走势又完全独立的股票，这样才有可能穿透整个牛熊市，在股市这个风险巨大的市场里获取永恒的收益。
很多人其实也能发现好公司，但对于何时介入一直存在着困惑，有的人会按技术指标来设定一个买入价位，也有的人是按PE标准来买入。比如说某只股票他比较看好，但希望回落到30倍PE以下再介入，假如这家公司真的是很有发展前途，未来几年都能保持高速增长，那么看好的人应该就会很多，而持有的人相对也会惜售，如果不是大熊市，可能就很难回落到你理想中的价位。尤其是一些流通股本较小的股票，有时候即便是跌到你的预期价位，往往也是有价无量，你买个几百股容易，但要成千上万的去买难度就大了，这也充分体现了小盘优质股筹码的稀缺性。当出现这种情况时，大多数人通常是选择放弃买入研究很深的这只优质股，转而去买那些PE看着更低的二流甚至是三流股票，或者是相同行业里的跟随者。就我个人的经验来看，这样的效果往往不是太好，一是你对前面错过的这家企业研究的已经很透彻了，但对后面退而求其次买入的股票则要相对陌生一些，甚至在买入时可能还有些草率，由于对这2家企业熟知程度有所不同，也必然会导致你持股时的心态存在差异；二是一流企业和二流三流企业的市场表现往往也不能同日而语，俗话说“擒贼先擒王”，那些领先的优秀企业，其股价的涨幅通常会远远大于同行的跟随者。
几个月前《非诚勿扰》的一位女嘉宾有句言论传的很火：“宁可坐在宝马车里哭,也不愿坐在自行车上笑”，对这种拜金言论我不想做任何评价，不过把这句话做些修改，也差不多就成了我选股的一个原则：宁可花50倍PE去买高成长的小盘优质股，也不愿花20倍PE去买前途渺茫的三流股。50倍PE对大多数搞价值投资的人来说，一般都是很难接受的，但我的观点是，只要未来几年能确定他有比较好的增长，而且公司规模又比较小的话，我就会把他作为长线建仓的考虑对象。简单举个例子：某家小公司，公司的治理结构非常好，在其细分领域具备明显的领先优势，而且所处的行业又面临着巨大发展机遇，经过仔细调研和论证，该公司未来4年保持年均30%以上的增长概率比较大。假如说公司总股本是1亿，2010年EPS为1元，未来4年的业绩分别是1.3元、1.7元、2.2元和2.86元，目前从长线持有4年的角度考虑以50倍PE的价格买进。对于明后年的股市，我们不妨做最坏的打算，如果2011年小盘股整体出现系统性风险，市场平均估值降低至30倍，那么按11年该股将从50元回落至40元附近；如果2012年小盘股继续遭遇市场抛弃，平均估值降低至15-20倍，股价又将回落至25-34这个区间。从A股历年经验来看，不管行情有多低迷，对一家稳健增长的小盘优质股来说，15倍PE差不多已经跌倒极限，而且经历过2年大调整之后，第3年往往会有力度很大的反弹，同时伴随着高增长和高送配的预期，小盘成长股的估值很快会攀升至30倍以上，假如说13年平均估值回升至30-40倍，股价也会相应回升至66-88元，这也就是说，2010年高位买入的股票，经过2年暴跌之后，在第3年成功解套并有所获利；另外，小盘股由于资金进出不那么方便，通常主力机构运作的周期相对较长，经过第3年的恢复性上涨，小盘股的市场人气在第4年会进一步提升，市场平均估值可能达到50-60倍，甚至更高。当2014年这只股票涨到60倍PE时，如果你担心泡沫过多，或者对其后续的成长性没有把握，也许就会选择退出，如果按55倍PE卖出，相当于是160元，这样4年的时间持有这只股票累计增值110元，年均复合增长率为27.5%。当然，这只是一个简单的假设模型，实际的分析比这要复杂得多，毕竟企业的增长速度不可能保持这么均匀，我们也完全可以在50倍以下去买入好的企业。如果我们回顾那些长期走牛的小盘股，应该发现很多都是沿着这种类似的轨道来运行的，而且实际效果要比我假设的好很多。
从A股的历史经验来看，很多优质的小企业在成长过程中其年均增长率都超过了30%，而且市场在大部分时间给予这些成长股的估值都不会低于30倍，于是也就时常出现几年就涨10倍的股票。前面我在一篇博文中说过，如果你每4年抓一只涨10倍的股票，那么12年的时间仅需要做3只股就有希望从10万成长至亿万富翁。事后很多人给我发信息，说看了很有感触，因为之前他们买过的很多股票涨幅都是10倍以上，比如华兰生物、张裕之类的，只是在赚了一少部分利润后他们就退出了，而且因为各种原因未能再买回。有人问我有什么好的方法能让他们能抱住这些长期走牛的股票，我觉得首先是对企业要有足够的理解和认识，能看到其长远价值，这样持股时才会坚定。其次是要克服与战胜心魔，有的人明明知道这只股票能涨很多，但总是想再多捞点差价，实现利润最大化，这种内心的贪婪通常也就注定你只能赚点小利；还有的人总是担心到手的利润会缩水，不愿意把账面利润拱手让与他人，一旦市场稍微有点波动就会有恐惧感，结果为了保住现有的胜利果实往往就提前出局。应该说，大部分人都很难克服这种心理，我有个安徽蚌埠的朋友，算是92的老股民了，市场感觉和经验都相当丰富，凭借多年的努力这些年在股市也获取了很丰厚的收益。不过最近这3年，我发现其收益率每年都要落后我很多，按理说他的操作经验和信息资源要远胜于我，而且每天都了大量精力去研究，但为什么会出现这种结果呢？在我看来，并不是他对企业认识的不深刻，而是无法克服与战胜心魔。09年他曾36块多买入大华，38元多就离场；8块多买入海南椰岛，10块附近就已出局；今年年初19元多买入了顺络电子，21块多时又再次选择出局，如果说他拿住当初这些筹码一直不动，现在的市值可能要提升很多。原以为他会吸取前面这些教训和经验，不曾想最近40元附近买入水晶后，又在上涨时选择了出局，而且还庆幸自己卖了个好价格。他这种操作，我也不能说没有道理，毕竟这也是一种稳定的赚钱模式，只是他每买一只股票前，也都和我一样做大量的研究，而且经常去参加各种投资交流会，花了这么多心血就为了赚10个点左右的差价，我觉得似乎有些不值，其实他完全有可能只看图形就能赚这些利润，根本没必要把自己搞这么累。而对我而言，我的每一次付出，我都希望能得到相应甚至是超额的回报，如果我花了大量精力研究出来的东西，我绝对不会为了一点小利去冒丢失筹码的风险，这样等于是对我研究成果的全盘否定。同时我也不愿意我研究出来的这些东西被其他人肆意践踏，这也是我最近很少去和股票圈内的人交流企业，而大多是选择与行业内的人去交流的原因。应该说，如果彻底克服了贪婪和恐惧这两个心魔，在这个市场里还是大有可为的，即便是按我这个假设模型里年均27%的复合增长，也已经是相当好了，正所谓细水长流，多年以后积累下来的财富也是相当可观的。
本周出于战略性配置的考虑，对其中一只股票进行了减仓，至此我在该股的投资已经全剩利润，也算是功成告退了吧。此外，经过前一阵的努力，终于找到了令我满意的投资品种，原本我擅长的领域是电子信息和医药，但电子信息我配置的比例已经相当大，加上今年涨幅都不小，所以暂时就不再考虑，事实上，其他的电子信息类股票性价比能比我手里这些些的并不多。对于医药，基本上每年我都会配置一两只，尽管医药累计涨幅也很大，但其中还是有少数好企业值得去投资，只是需要等待机会，计划明年上半年会增加一只医药股的配置。这次新增加的品种，属于文化传播业里的一个分支，由于A股尚无同类型的股票可以比较，所以市场的关注度并不高，这也就给了我参与的机会。从这家公司所处的行业来看，过去一直是保持两位数的增长，目前这一行业的产值占我国GDP的比重只有0.6%，远低于发达国家2%的水平，应该说行业前景还是很不错的。而就这家公司来说，在本土公司里算是领先的佼佼者，所面临的主要是跨国巨头的冲击，希望公司能借助上市后的发展机遇，迅速壮大自身的实力。
一周盘点：
截止到12月3日收盘，账户年度收益率为115.3%，同期上证指数涨幅为-13.3%，领先指数128.6%。中小板指数涨幅为22.1%,领先指数93.2%。最新持仓比例：
002273 水晶光电 48%
002236 大华股份 17%
002138 顺络电子 14%
002117 东港股份 9%
600485 中创信测 6%
其他 6%
