今年的股市比较有特点，和去年的行情差不多正好相反。去年指数下跌，但个股机会满天飞，很多人都轻轻松松的赚了个翻倍，对于去年的股市，我把它定义为“牛市”（按多数人的理解，应该叫“局部性牛市”）。今年的行情还只走了5个月，对于指数怎么演绎，我觉得是很难预测的，毕竟股市的走向本身就不好把握，更何况几只权重股也很容易被操纵并导致指数的失真。不过结合前几年的一些经验和教训，我在去年年底把今年的行情当做“熊市”来对待，时间周期定位在12月到今年的10月，这个预测很可能极不准，而且个股之间的差异也会很大，但不管怎样，凡事做最坏的打算和应对，我想应该是没有坏处的。当然，我所理解的“熊市”未必就是指数暴跌，而是大多数股票都出现较大幅度的调整，很多人都会出现较大的亏损，就像今年，尽管指数还是飘红的，但我认为已经就是熊市的特征了。
年初也有不少机构预测行情时，认为今年中小盘股出现大跌，而去年低迷不振的大盘蓝筹股会出现估值修复性行情。从目前的市场表现来看，中小盘股的确跌了很多，市场的二八效应也非常明显，只是上涨的这个“二”似乎与大盘蓝筹没太大关系，而是一些多年没有什么表现的冷门股。最近大体看了一下，很多牛股的涨势丝毫不次于07年大牛市，比如山东板块，先有大成股份上演铁矿石的疯狂，紧接着华阳科技又完全翻版演绎，鲁信创投和鲁银投资这对投资兄弟也是一路上攻不肯回头。再看看中小板，尽管属于跳水的重灾区，但牛股照样频频出现，比如美欣达、精功科技、冠福家用这些前几年长期不受资金关照的品种，今年却一反常态，牛气冲天。对这些涨幅已高的牛股，大多数人都是敬而远之，抱着欣赏的态度，可这个市场仿佛就是有意和你作对，你越是不敢买的股票，涨的越是凶狠。相反，那些你看着很安全的品种，当你觉得股价跌到合理区域可以买的时候，他反倒跌的更起劲，搞的你感觉像是坠入到无底的深渊。应该说，大部分股民目前都处于这种欲罢不能的困惑状态，从博客上持有我股票的投资者就能看出个大概。尽管我从不推荐股票给他人，但有些人非要买你的股票，我也没有办法，不过有个很有趣的现象似乎一直存在，就是我手里表现好的股票往往很多人没买，或者买了之后提早被抛弃，而他们持有的恰好总是那些近期走势不佳的股票。比如鲁信创投和大华股份，这两个今年算是比较坚挺的，但很少有人问到，反倒是水晶和省广之类的问的人比较多。
对于目前这种形势，我们是该改弦易张还是按兵不动为好呢？我觉得这要因人、因股而异。如果你想急于赚钱又身手敏捷，参与这些强势股自然要比拿着那种下跌无期的股票要好。如果你是像我一样立足于长线投资又不会在乎短线波动的话，只要你能确定你投资的品种具备价值和成长性，那么就完全没有必要因此乱了阵脚。从今年的这批牛股的运作手法来看，和05年以前的玩法很类似，基本上就是一个收集筹码、再讲故事然后疯狂拉升的过程，相信10多年的老股民都已经很熟悉这些套路了。总体来看，今年的这批牛股质地大都是很烂的，你要用PE或者成长性去衡量肯定会吓跑，比如迪康药业、金瑞矿业这样没有任何业绩而是完全靠想象力去支撑的品种。另外，有些牛股表面上看业绩增长几倍甚至几十倍，但基本上是一次性收益，扣除后实际根本没有什么起色，比如美欣达一季度每股收益0.81元，增长21倍，主要是因为收到土地补偿金增加了7500万净利润，扣除后实际是亏损的；冠福家用预计上半年增长70倍，净利润约4500万左右，而如果扣除股权转让的4000万收益，实际也就区区几百万的利润。其实这种一次性收益，稍微成熟点的投资者都能看明白，里面的主力更是很清楚，可为什么还这么疯狂上涨呢？这也是主力机构的一种手法，你不上当他就一直涨，直到有人上当为止，当有人（包括基金）实在受不了这种疯狂反差，卖出手里的优质股转而去接这些“故事型”股票时，他们的意图也就达到了。其实持有这种股票，内心也是比较忐忑的，而且最终你能赚到多少，还是个未知数。我最后一次参与这类股票，是在07年上半年，当时买的海虹控股很快就从11涨到20以上，但不久又打回原形，最终我13块多清仓，基本是空欢喜一场。由于这样的股票对我来说不好把握，从此以后我就基本不玩了，安安心心的做我的价值投资。
价值投资的确是很磨人的，尤其是那些心态不好的投资者。最近有个持省广股份的股民给我发纸条，说前面赚了10%没跑，现在反倒亏了30%，觉得很郁闷。我说你既然认为你是在做价值投资，还这么在意短期的波动干什么呢？买股票时的初衷肯定不是为了赚10%，也不是就打算拿这么几个月，所以短期内股价的起落和波动就不是我们该关心的，而是应该把焦点放到企业的经营与发展上。就像前面赚的10%瞬间就消失一样，亏的这30%也未必会成为事实。很多人买股票时给的理由是企业估值低、成长性好，但往往卖出时的理由则变成股价走势破位，或者推翻自己原来的一些看法，这种前后的不一致，也就成了亏损成为事实的最主要原因。投资其实是个漫长的过程，就像农夫种庄稼一样，如果你播好了种子，就可以安安心心地等它生根发芽，如果今天因为下雨怕种子淋坏了，或者明天担心被虫子咬坏了，于是不停的翻开看，那还能种出庄稼吗？假如说我们不去花太多精力关注股价的涨跌和市值的变化，那么长线投资就是件很快乐的事情，比如我现在尽管也面临着不小的损失，但我一样过的很快乐，尤其是这段时间沉醉于歌手和唱片的整理，股市对我来说好像都是或有或无了。股票只是我们用来改善生活的一种工具，千万不要沦为他的奴隶，让他来主宰自己的喜怒哀乐。
在所有上市公司的年报和季报披露完毕之后，我在股票的关注上暂时也处于一个真空期，基本上没什么可以研究的了。最近一方面除了听音乐和整理唱片外，下周开始还将为7月份的青藏之旅做准备。生活中有这么多美好的事物可以享受，干嘛非要让股票的阴影来笼罩我们的内心呢？股市的涨跌本身就是件很寻常的事，无论熊市有多么惨烈，也只不过是大海里的一朵浪花，待到浪花退尽时，又将会是一片艳阳天！
