近期股市跌跌不休，令人诚惶诚恐，看着自己的账户市值一天天在蒸发，很多投资者仿佛坠入无底深渊。越是这种黑暗时刻，各种负面传闻和消息似乎也特别多，宛如惊弓之鸟的投资者本来就已相当脆弱，这时哪怕一点点小的传闻，都极有可能成为压垮他们的最后一根稻草。当前这种状态下，远离股市或许是个明智之举，放弃时时刻刻盯盘，停止每天查看账户，把对股市的注意力转移到其他感兴趣的事情上去，同时尽量少和他人交流，少听社会上的传言，这样你的恐惧和焦虑就会减轻许多。

   前几天北京的一个朋友来电话，说XX权威部门传来消息，现在开始要步入熊市了，原因是房价跳水将导致地产股和银行股向下，从而引领股市进一步下跌。当时我觉得挺搞，熊市都已经走了一半，现在才说这个，还有什么意义呢？套牢的已经没法动弹，这个时候再让他们割肉，只能让心态变的更加糟糕。元旦期间在北京和这些朋友聚会时，我抛出今年或将是熊市的观点，除了何姐这样盲目轻信我的铁杆会当真外，其他人都不置可否。如今权威部门传来的一个消息，他们才开始引起重视，只是这个消息有些姗姗来迟，作用似乎已经不大了。

   其实大家有这种反应也是可以理解的，毕竟当时的股市环境还显得不错，而大部分人又不善于居安思危，当整个市场处于活跃状态时，人们考虑的往往只是如何赚更多的钱，却容易忽略风险的存在。反过来，当整个市场处于一片萧条时，很多人又都看不到希望，一边懊悔自己没有在高位逃出，一边又发誓一旦账户市值回本就退出股市，以后再也不会碰了。这时候你如果和他说，明年将是个大牛市，相信他怎么都不会相信。可股市的机会往往又是跌出来的，“山穷水尽疑无路，柳岸花明又一村”的情形在股市屡有发生，懂得绝处逢生这个道理的人，通常都会顺利熬过股市最艰难的时期，也就更容易享受到黎明曙光初现时的惊喜。

    前期的强势股近期纷纷开始补跌，加上中石油大股东的增持，让投资者有了一种市场见底的感觉。熊市真的快要结束了吗？这一季究竟会有多长？尽管我也认为希望就在不远的前方，但目前要说股市反转可能为时尚早。前期我在微博中曾戏言，5月份开始进入熊市的第二阶段。按之前的分析，去年12月至今年4月底属于熊市的前半段，这个阶段是估值修复时期，多数人都会对市场走弱持怀疑和侥幸心理。5月份至10月中旬则有可能是熊市的后半段，随着股价持续跳水，很多人会因恐慌和无助造成信心的彻底崩溃，恐慌盘和割肉盘的风起云涌常常会令盘面惨不忍睹。当然这个时间段只是我一个大概的推测，可能会因经济运行环境、政策的出台以及投资群体的博弈而有所变化。熊市后半段还有几个明显的特征，一是高价股集体陨落，有的是除权所致，有的则是股价俯冲造成，而3元左右的低价股队伍会越来越壮大；二是股价对利好麻木，对利空则明显放大；三是政府托市行为较为频繁，到一定时期新股发行可能会暂缓甚至中止。

   股市跌到这份上，很多人经常会问我能否追加资金进行补仓。其实我还是以前那个观点，如果是不久就需要用的钱，千万不要追加到股市，哪怕你有90%的胜算。但如果是两三年都不会用到的闲钱，选择一些估值偏低的优秀品种，适当进行增仓也是可取的，但必须有充分的心理预期，不要指望一买入就能马上赚钱。尽管有些股票虽然已经具备很强的估值优势，但很可能因短期趋势不好而进一步走低。很多人都有个操作习惯，就是喜欢把涨幅大或者跌幅小的股票卖出，去换那些涨幅小或者跌幅巨大的股票，从某种角度上来说，这和价值投资理念也有些吻合。但在实际操作中，很多人这么换股的根本原因不是在于公司价值的差异，而是感觉到有套利机会，希望通过换股操作来实现利润更大化。可现实往往会与我们期望的相反，短期内这样换股很可能会让你吃亏，尤其是在熊市阶段。你卖出的股票有时会拒绝下跌甚至还往上涨，而买入的超跌股票却一跌再跌，仿佛没有尽头。这样就很容易导致你内心不平衡，在懊悔自己卖出强势股的同时，又会不断骂自己的股票不争气。按我的看法，熊市如果不想空仓的话，最好也少动，不断的换来换去会让心态越来越坏。

   从长期来看，股价的表现和公司内在价值应该是同步的，公司基本面的好坏最终都要通过股价表现出来。但短期股价如何表现，则取决里面主力机构的运作手法。一家估值合理而其成长性很好的公司，如果持有的机构大部分都是对企业有很深刻的认识，而且是采取长线投资的策略，操作风格又比较稳健，那么这只股票往往不会出现过于剧烈的波动，整体上会呈现震荡上扬的独立走势；同样是这家公司，如果参与的机构大部分是短线客，对企业又是一知半解，机构之间存在较大差异，那么股价的波动相对就大，即便有些基金也想长期投资，但随着股价的下跌也面临着巨大的排名和赎回压力，最终不得不卖出股票，这些机构的合力下杀导致股价出现持续破位，从而使那些原本看好甚至想参与的投资者也望而却步，以为公司基本面出了什么问题。 一旦原先看好公司的投资者，也因不堪忍受股价持续破位而纷纷出逃，就会加剧这种多少多的局面，使得股价跌的面目全非。  

   对于价值投资者来说，市场的这些波动不应该给我们造成太多的干扰，只要你盯牢了企业，你的投资信心就会非常强大。企业的估值会随着企业的经营状况不断变化，如果你投资的企业处于比较好的发展态势，又没有面临资金和政策的风险，那么不管这一季熊市会有多长，相信都只是一场噩梦。等你醒过来的时候，你会发现一切又都是那么的美好。