一晚上过去，大家情绪都平复点了吧。咱们一起推演一下IPO新政实施后会发生的事情：

1、打新者会不会大量配置股票充当打新门票

之前每次IPO，都会冻结上万亿的资金。即使在情绪高涨的5000点，场外也有这么多资金虎视眈眈只吃新股。也就是说，不管二级市场多么火热，这些资金并不为之所动，而是打新、拉高、出货，把筹码交给二级市场投资者。

这么看，这些资金应该都是风险偏好非常保守的。那么，新政下，他们会不会大量买入股票充当门票呢？

从风险收益比的角度来看，风险没有变化，那么就要看收益——打新的收益会是多少？

2、新政后的打新收益

新政前，打新年化收益根据资金量不同略有不同。以本人上半年的打新收益来看，年化十几二十个点是有的。问题在于，这十几二十个点的收益，是与万亿资金争夺的结果。未来，将是全民打新的节奏。

现在并不清楚发行价如何制定。之前的新股之所以疯狂翻好几倍，是因为管理层人为压低IPO价格，基本都在20倍左右pe发行，才导致中签的就跟中彩票一样发财。如果放开发行价，中签收益就需要掂量掂量。

根据wind数据，现在全市场自由流通市值在30万亿左右，流通市值在40万亿，总市值在50万亿左右。

好了，由于不知道是否像以前一样有单账户封顶的细则，综上简单估算，中签率应该至少只有过去的10%。也就是从千分之n变为万分之n。年化整体收益率降到2%左右应该不是问题。

2%的收益率，会对那些保守的打新资金产生多大的吸引力呢？

有多大吸引力，是由风险和收益决定的。收益2%，多说了4%。那么，风险呢？




3、现在股市的整体风险。

别说那么多，先上图。

截至昨日收盘，本人计算的A股全市场PE在55倍左右，在过去249个月中排名39位。

当然，很多人在现在这样的反弹走势下，会再度不认可这样的数据。但我相信的是，场外那些打新资金对A股有多贵是懂的。就像汇金5月大举离场的时候，也没几个人相信这张图。

但是，上面这张图是A股估值的全部吗？并不是。

如果打新资金一定要入场配置股票，说实话，他们还是会找到一些能够下手的东西的。

4、他们会买什么

继续看图

根据本人长期跟踪的18个规模、行业指数估值来看，即使大涨一个多月后的现在，依然有50、180、金融和恒生估值远低于过去120个月的均值。

上证50更是在9.29日创下了过去120个月的估值最低点。这也是为什么我们的计划买入50和恒生的原因。

如果打新资金一定要配置，他们会买哪些股票？接盘神创还是买入低估的大蓝筹做为门票？

当然，我说的是一定要配置的话。

5、谁是受益者。

这次IPO新规，谁是真正的受益者？券商、IPO公司、持仓万亿伟大证金就不说了。

真正的受益者，是那些值得尊重的长期投资者。他们数年如一日的持有心仪股票，这次的新政，相当于给他们集体每年加2%以上的分红。

恭喜。

6、关于我们的ETF

悲催啊，同志们。ETF并不算市值。

但本人一笑置之。股票投资者承担了我没有承受的风险，多给他们2%红利我认为理所应当，也并不眼红。

至于资金大的朋友，完全可以把300指数的一篮子股票买一遍，然后做空期指对冲来打新。但为了2%-4%的收益率这么干值不值我也不清楚，可以自己考虑一下。

最后，由衷的佩服我们管理者的智慧。真的，这次他们走了一步惊天妙棋。他们轻轻落下一子，居然让市场闻之色变的“圈钱”IPO变成了“特大利好”，持股者信心百倍，持币者心急如焚。

表个态，举双手赞成IPO重启，恢复资本市场融资再融资功能，让资本市场为经济发展尽一份力！