写在前面：别说你不买封闭式基金，现在很火的定增基金就是封闭式基金的一种类型。

一、封闭式基金概述

专业定义：基金发起人在设立基金时限定了基金单位的发行总额，在筹足总额后，基金即宣告成立并进行封闭，并在一定时期内不再接受投资者新的投资（申购），但也不允许投资者撤资（赎回）。但投资者可以在证券交易账户进行买卖，交易价格受供求关系影响。

既然受供求关系影响，那价格和净值之间就会出现误差。也就是折价或溢价。

书生大白话：封闭式基金规模是固定的，除非发行的时候申购，以后基金公司是不卖给你的。你只能把手里的基金卖给其他投资者，或找市场上其他投资者买基金的方式来投资。

这点类似于陆金所的理财转让，你买了个三年期的理财，时间不到是不能赎回的，但能通过转让的方式获得现金。

我们平时在天天基金、蚂蚁聚宝或银行申购基金，都属于场外市场交易。而封闭基金是场内市场交易的，只能在股票账户买卖，跟买股票的方法差不多。

封闭式基金的好处：封闭基金的规模固定，基金经理可以从容进行买卖股票，不用担心大额赎回打乱投资节奏，也不用担心大额申购导致无处投资。

其实现在还有一个好处，书生后面慢慢说。

二、封闭式基金的特性

1.基金运作期间不允许赎回，但可以在二级市场转让。

这个书生前面说了，大家现在热衷买的定增基金也是这样，虽然说封闭期18个月，但中间可以在二级市场进行买卖的。

2.基金净值每周公布一次。

封闭式基金净值的公布方式与开放式基金是不同的。我们平时买的开放式基金每天晚上都会公布净值，但封闭式基金只有每周末才会公布净值。

3.目前A股封闭式基金多以折价方式运作。

折价的意思是，基金交易价格小于基金净值。比如这个封闭式基金的净值是2元，那它市场交易价格可能是1.8元，处于折价状态。

这也很容易理解，你在陆金所转让理财的时候，也都是会折价转让的。你去卖手里的投资产品，不给买的人一点好处，人家不会买的。

聪明的人，想的会更多一点。比如，既然定增基金在二级市场大多是折价交易的，我们为什么要在场外申购呢？别苦哈哈的在天天基金网买定增基金了。

理财投资就是，你比别人多想一步，也就会比别人多赚一些钱。

三、封闭式基金的品种

1.封闭式股票基金

这是书生今天主要说的，下文除非特别说明，不然说的都是封闭股票基金。

目前市场上只剩下几只封闭式股票基金了。因为开放式基金，不仅投资者喜欢，而且基金公司也喜欢。开放式基金做好了，可以通过吸引新的投资者投资，来获得管理费的增加。

这也就是标题说的，最后的赚钱机会，以后封闭股票基金几乎就没有了。

2.封闭式债券基金

从8月开始，开放式基金杠杆率不得超过140%，封闭运作基金的杠杆不得超过200%。封闭运作的基金将受益于杠杆新政。

这里说的“杠杆”特指债券基金通过质押回购获得杠杆的情况，股票基金的融资融券还是监管很严的。

我们都知道，债券基金的杠杆比例越高，可能获得的收益也越高。

正是因为这一优势，近期定期开放基金有越发越多的势头。今年以来，已经有64只定期开放的基金成立，而去年全年是45只。

3.封闭式定增基金

定增基金以前写过，文章末尾书生会放个以前文章的链接。

今天主要说的是，定增基金场内交易大多也是折价的。所以很多人根本不去参与定增基金的申购，直接场内去购买。

场内交易，不仅可以折价买定增基金，而且手续费远比场外便宜。

7月11日，博时睿远定增基金在深交所上市交易,基金场内代码是160518。基金上市当日，基金净值是1.004元。但博时睿远开盘报价0.981元，盘中最高是0.998元，最低0.976元，收盘0.988元。

关于定增基金，书生还想啰嗦几句。现在定增基金很火，发行规模也很大，很多公司都在拼命发行定增基金。但大家都是聪明人，定增项目就那么多，当然价高者得了。

虽说打折买股票，但打几折呢？原来没人买，可能打五折，现在打八折可能都抢不到。

请不要过分相信基金公司的宣传，历史不代表未来。基金公司更关注的是规模大、管理费多，而夸大宣传就是理所当然的了。

当一样东西卖的很火的时候，最好不要去凑热闹，不管是基金还是别的商品。

四、封闭式基金投资价值判断

1.基金公司的综合水平

基金公司的品牌很重要，大牌基金公司投研实力更强，如果一个基金公司的投资业绩整体优异，那么其旗下的封闭式基金也是可以信赖的。

2.基金公司持有份额

基金公司持有该封闭式基金的份额比例越高，说明越重视这只封闭式基金。对待自己的钱，肯定是认真的。

3.基金经理的能力与基金历史业绩

这个就不多说了，和开放式基金一样。

4.基金未来分红派现能力

封闭式基金合同约定，基金净值大于1的部分，如果利润已经兑现，必须将其中90%或以上部分通过红利分配给基金持有人。

由于封闭基金是长期持有，无法赎回。所以，封闭式基金要设置成现金分红。这样可以不断有现金拿到手，避免急用钱的尴尬。

五、封闭式基金投资策略

1.长期持有策略

也就是看好这只基金，长期进行持有。目前很多人购买定增基金，定开债券等，都是属于这种投资策略。

如果基金选择的对，买入的市场点位也比较低，那长期持有明显能获得更高的收益。

2.市场行情震荡向上时，可以获得折价买基金的机会，从而获得相应的安全空间。

看下图，基金久嘉的折价率是7.4%，等于打了93折。

值得注意的是，封闭式基金历史最高折价率是50%。所以未来市场行情如何，是我们买卖的决定性因素。

3.以封转开为核心的套利策略

封闭基金到期，要么是清算，要么是转成开放式基金。封闭式基金到期，就可以按净值赎回，也就有折价套利的机会。

还有一点要注意，随着封闭基金临近到期，市场价格会向净值回归。这个也很容易理解，套利空间会越来越小。

4.封闭式基金的重仓股有重大利好连续涨停买不到的时候，可以买入相应基金进行套利。

这点对于开放式基金同样适合，都可以进行停牌股套利。书生这里分享一个下周一的套利机会。

000932华菱钢铁公告下周一复牌，此次华菱钢铁重组将剥离钢铁资产置入金融和节能发电资产，全面转型“金融+能源”平台，可以说脱胎换骨了。

可想而知，000932不出意外会出现几个涨停。我等小民是买不到的，但我们可以买重仓华菱钢铁的基金啊。

书生翻了又翻，真的存在这样一只基金---融通通泽（000278），持仓比例高达19%。而且该基金大多持仓是一些中签的新股，所以也不用担心大盘下跌的影响。

唯一美中不足的是，融通通泽基金规模太小了，只有3900万。就怕到时候买的人太多，利润都被稀释掉了。书生大概算了下，华菱钢铁复牌后，连续三个涨停的话，套利就肯定有得赚。

好了，扯得有点远。